Міністерство фінансів США 22 жовтня запропонувало нові правила, які мають обмежити можливості американських інвесторів фінансувати китайські галузі AI, передових чипів, гіперзвукових технологій та біотехнологій, включаючи інтерфейси мозок-комп'ютер. Ці правила розробляються відповідно до Comprehensive Outbound Investment National Security Act і наразі перебувають на стадії публічного обговорення.

Згідно з пропозицією, обмеження стосуватимуться інвестиційних потоків, а не прямої торгівлі активами. Це створює основні ризики для нових залучень капіталу в США, спільних підприємств та венчурного фінансування, тоді як на вже наявні акції ці зміни можуть не вплинути.

Ринок уже демонструє реакцію на політичний тиск: за даними аналітиків, китайські акції виробників чипів за останні три місяці впали на 8–37%. Серед найбільш вразливих компаній за даними screener data виділяють Cambricon Technologies (P/E 214x), Hygon Information Tech, SMIC (HK) та CXMT, ризики для яких пов'язані з високими мультиплікаторами та значним обсягом ринкової капіталізації.

Європейський центральний банк (ECB) проведе зустріч у четвер у складних економічних умовах, спричинених нестабільністю у Франції та війною в Ірані, що тримає ціни на енергоносії на рівні вище $100. Наразі ринки очікують, що ключова процентна ставка залишиться незмінною на рівні 2,5%.

Висока інфляція, яка у вересні становила 3,8%, та зростання цін на нафту майже на 80% цього року створюють тиск на регулятора. Водночас базова інфляція, що не враховує ціни на продукти та паливо, продемонструвала незначне зростання з 2,4% до 2,5% минулого місяця.

Окрему увагу привертає ситуація з французькими облігаціями: витрати на запозичення за 10-річними паперами досягли 24-річного максимуму, перевищивши 5%. Премія, яку інвестори вимагають за утримання 10-річних французьких облігацій порівняно з безпечнішими німецькими, зросла до 170 bps проти 92 bps на минулому місяці.

За словами Christine Lagarde, Франція має вирішити свої боргові проблеми через фіскальну консолідацію. Holger Schmieding із Berenberg зазначив, що ECB може утриматися від підвищення ставок, якщо криза у Франції суттєво зашкодить економічному зростанню.