Nasdaq vs. NYSE: порівняння двох провідних фондових бірж

Біржа Nasdaq з'явилася 1971 року, коли національна асоціація дилерів з цінних паперів NASD зареєструвала комп'ютерну систему Nasdaq. Nasdaq розшифровується як National Association of Securities Dealers Automated Quotations - служба автоматизованих котирувань Національної асоціації дилерів з цінних паперів. Біржа починала як електронна дошка котирувань. Найцікавіше, що спочатку торгувати через неї було неможливо, проте відкриті котирування знижували біржовий спред, що було зручно для інвесторів. Крім цього була можливість бачити обсяги торгів. Незабаром функціонал торгівлі був успішно реалізований, і Nasdaq перетворилася на повноцінну біржу. Лише через десять років після створення, 1981 року, на Nasdaq було проторговано 37% американських цінних паперів, що становило 21 мільярд акцій.

Nasdaq вважається біржею з найвищою технологічністю. Вона в принципі була заснована як альтернатива традиційним біржам. У 80-ті роки багато трейдерів укладали угоди телефоном, але в 1987 році, в період біржової кризи, брокери могли просто не знімати трубки телефонів. Щоб вирішити цю проблему, Nasdaq перетворили на повністю електронну торгову систему. Інвестори змогли розміщувати замовлення на купівлю або продаж акцій через брокерські компанії. Саме тому вона стала популярною серед технологічних компаній і нових стартапів, які віддають перевагу її інноваційному та децентралізованому підходу до торгівлі. По суті біржа Nasdaq довела, що для успішного функціонування не потрібне приміщення.

Наразі на біржі торгуються акції понад 3000 компаній, включно з такими відомими компаніями, як Apple, Microsoft, Amazon і Tesla. Біржа NASDAQ проводить близько 1,8 мільярда угод щодня, що перевищує обсяг угод будь-якої іншої фондової біржі в Сполучених Штатах.

Топ 20 акцій на Nasdaq

Крім акцій, на біржі можна купити ETF, облігації та похідні фінансові інструменти на товари, валютні пари і навіть криптовалюту. Якщо ви подумали, що це все виключно американські компанії, то це зовсім не так. На біржі можна знайти акції компаній з понад 50 країн світу, наприклад: Samsung (SSNLF) - південнокорейська компанія електроніки, Adidas (ADDYY) - німецька компанія, що займається виробництвом спортивного одягу та взуття.
Крім того, Nasdaq також є публічною компанією, акції якої торгуються на цій біржі.

Індекси

Індекси Nasdaq Composite (IXIC) і Nasdaq 100 - це два відомі індекси, що використовуються для відстеження продуктивності різних компаній, які торгують на біржі Nasdaq.

Nasdaq Composite (IXIC): цей індекс був створений разом з відкриттям біржі в 1971 році. Він являє собою загальну картину продуктивності всіх компаній, включно з технологічними, біотехнологічними та іншими, що котируються на біржі Nasdaq. Nasdaq Composite включає в себе тисячі компаній і широко використовується для відстеження загального тренду на технологічних та інших ринках.

Nasdaq 100: цей індекс орієнтований на більші та ліквідні компанії на біржі Nasdaq. Nasdaq 100 виключає компанії фінансового сектору і включає в себе сто найбільших компаній, таких як Apple, Amazon, Microsoft, Adobe, Cisco, Facebook та інші. Цей індекс часто використовується для оцінки продуктивності великих технологічних компаній.

Компанії зі споживчого сектору займають 24% цього індексу і включають в себе підприємства, що займаються готельним і ресторанним бізнесом, торгівлею, а також надають туристичні послуги - йдеться про такі компанії, як Starbucks, Amazon і Costco. Інноваційні медичні компанії становлять 11% індексу.

Години роботи Nasdaq

Торгова сесія на біржі Nasdaq розділена на дві частини:

• Pre-market - з 4:00 до 9:30 за східним поясним часом (11:00 до 16:30 за київським літнім часом). У цей час інвестори можуть розміщувати замовлення на купівлю або продаж акцій, але вони не виконуються до початку основної торгової сесії.
• Основна торгова сесія (regular session) - з 9:30 до 16:00 за східним поясним часом (16:30 до 23:00 за київським літнім часом). У цей час виконуються всі замовлення на купівлю або продаж акцій.
• Post-market - з 16:00 до 20:00 за східним поясним часом (23:00 до 03:00 за київським літнім часом). Це період торгівлі активами, який відбувається після закриття стандартної торгової сесії. У цей часовий проміжок інвестори і трейдери можуть продовжувати здійснювати операції, але вкрай не рекомендується це робити, адже в цей час ринок переходить у фазу дуже низької ліквідності. Спред у цей час кратно збільшується, що може дуже негативно позначитися на ваших угодах. Здебільшого трейдери та інвестори використовують лімітні ордери для роботи в цей час, але й вони не завжди виконуються.

Важливо згадати, що ці години роботи можуть зміщуватися на годину через переведення часу.

Біржа Нью-Йорка (NYSE), також відома як Нью-Йоркська фондова біржа, є однією з найбільших і найстаріших фондових бірж у світі. Вона розташована в Нью-Йорку і служить майданчиком для торгівлі безліччю цінних паперів, включаючи акції великих компаній. NYSE має довгу історію, починаючи з 1792 року. На відміну від Nasdaq, у цієї біржі є приміщення, вона розташована за адресою Уолл-Стріт, 11, і її площа становить приблизно 1500 кв.м.

Біржу було засновано 17 травня 1792 року, коли 24 брокери і комерсанти під керівництвом фінансиста і банкіра Уолл-стріт, підписали угоду "Buttonwood Agreement" ("Угода під платаном"). Цей документ став основою для створення фінансової спільноти, яка займалася обміном цінних паперів.

У 19 столітті NYSE почала стрімко зростати, стаючи центром торгівлі акціями багатьох промислових компаній, включно із залізничними та нафтовими. Крім цього, 1878 року було впроваджено телефонний зв'язок, завдяки якому комунікувати з брокером стало ще простіше.

У 1920-х роках NYSE впровадила технологічні інновації, як-от електрика і тікер-тейп, спрощуючи і прискорюючи процеси торгівлі. Тікер-тейп являв собою систему відображення актуальних цінних паперів на біржі. Ця інновація дала змогу брокерам і трейдерам одержувати миттєву інформацію про поточні котирування й обсяги торгів, що прискорило ухвалення рішень.

У 1934 році Комісія з цінних паперів і бірж (SEC) зареєструвала New York Stock Exchange (NYSE) як національну фондову біржу. Це визнання зміцнило статус NYSE як ключового учасника фінансових ринків США.

У 1950 році NYSE впровадила радіо AMEX, що транслювало котирування, рух ринкових індексів та іншу важливу інформацію. Це радіо було способом залучення ще більшої кількості клієнтів, надаючи їм доступ до актуальних даних про ринок. За наступні 10 років загальна цінність акцій на біржі зросла з $12 до $23 мільярдів.

1975 року New York Stock Exchange (NYSE) перейшла з комерційної структури в некомерційну організацію. Цей важливий крок було зроблено з метою підвищення прозорості та ефективності торгівлі, а також для забезпечення більш справедливих умов для всіх учасників ринку. Статус некомерційної організації підкреслює насамперед зобов'язання біржі перед суспільством та інвесторами, а не максимізацію прибутку для акціонерів.

У 2006 році NYSE об'єдналася з Archipelago Exchange (Arca), електронною біржею. Завдяки цьому злиттю цінні папери біржі стали більш доступними інвесторам. Тепер на біржі можна було торгувати онлайн, однак, цікаво, що в період пандемії COVID-19 у березні 2020 року, коли торговельна зала New York Stock Exchange (NYSE) зіштовхнулася з тимчасовим закриттям через запровадження карантинних заходів, біржі довелося повністю перейти на електронні торги, і це за умови, що на той момент приблизно 18% від загального обсягу торгів на NYSE здійснювали в торговельній залі. Це була відповідь на мінливі умови та вимоги, що підкреслює гнучкість і адаптивність фінансових інститутів у складних ситуаціях.

На біржі NYSE торгуються акції понад 2800 компаній. Щоденний обсяг торгів акціями на біржі NYSE становить у середньому близько 1,46 мільярда акцій. Це становить близько 25% від загального обсягу торгів акціями на всіх біржах США.

Топ 20 акцій на NYSE

Індекси

1966 року Нью-Йоркська фондова біржа представила складений індекс.
Індекс NYSE Composite (^NYA) - це фондовий індекс, який відстежує вартість усіх акцій, що торгуються на біржі NYSE. До індексу входять акції понад 2800 компаній, включно як з американськими, так і не американськими компаніями. Індекс включає як великі корпорації, так і менші компанії, надаючи інвесторам більш повне уявлення про стан ринку.
Індекс NYSE Composite є одним з найпопулярніших фондових індексів у світі. Індекси, такі як NYSE Composite Index, надають інвесторам інформацію про поточний стан ринку. Оновлюються вони щодня.

Години роботи NYSE

Біржа NYSE працює з понеділка по п'ятницю, з 9:30 до 16:00 за східним поясним часом (EST). Це означає, що в Києві біржа працює з 16:30 до 23:00 за київським часом (EET).

Торгова сесія на біржі NYSE розділена на дві частини:

• Раннє відкриття (pre-market) - з 4:00 до 9:30 за східним поясним часом (11:00 до 16:30 за київським літнім часом). У цей час інвестори можуть розміщувати замовлення на купівлю або продаж акцій, але вони не виконуються до початку основної торгової сесії.
• Основна торгова сесія (regular session) - з 9:30 до 16:00 за східним поясним часом (16:30 до 23:00 за київським літнім часом). У цей час виконуються всі замовлення на купівлю або продаж акцій.
• Extended Hours (Post-market): з 16:00 до 20:00 за східним поясним часом (23:00 до 03:00 за київським літнім часом). Це період післябіржової торгівлі, який починається відразу після закінчення основної торгової сесії. Важливо зазначити, що пост-маркетна торгівля зазвичай характеризується меншою ліквідністю порівняно зі звичайними торговими годинами, тому торгувати в цей час не рекомендується.

Ці години роботи можуть зміщуватися на годину через переведення часу.

Вимоги до розміщення на біржі Nasdaq залежать від того, на якому майданчику біржі компанія хоче розмістити свої акції. На біржі Nasdaq існують три майданчики:

• Nasdaq Global Select Market (раніше Nasdaq Global Market) - це найпрестижніший майданчик біржі, на якому торгуються акції найбільших компаній США та світу. Вимоги до лістингу на цьому майданчику найсуворіші.
• Nasdaq Global Market - це майданчик для компаній, які відповідають менш суворим вимогам, ніж для лістингу на Nasdaq Global Select Market.
• Nasdaq Capital Market - це майданчик для невеликих компаній, які відповідають ще менш суворим вимогам, ніж для лістингу на Nasdaq Capital Market.

Nasdaq Global Select Market: для того, щоб компанія могла розмістити свої акції на цьому майданчику, вона повинна відповідати всім критеріям одного з 4 стандартів.

Nasdaq Global Market: для того, щоб компанія могла розмістити свої акції на цьому майданчику, вона повинна відповідати всім критеріям одного з 4 стандартів.

Nasdaq Capital Market: для того, щоб компанія могла розмістити свої акції на цьому майданчику, вона повинна відповідати всім критеріям одного з 4 стандартів.

Іноземний приватний емітент на Нью-Йоркській фондовій біржі (NYSE) може обирати між стандартами лістингу, що застосовуються до локальних емітентів, та альтернативними стандартами для іноземних приватних емітентів. Альтернативні стандарти лістингу, орієнтовані на глобальний розподіл акцій іноземних компаній, є обов'язковими лише в разі, якщо акції цієї компанії торгуються і користуються ліквідністю за межами США.
Будь-який емітент, чи то локальний, чи то іноземний приватний, зобов'язаний відповідати встановленим мінімальним критеріям щодо розподілу та ринкової вартості, а також обрати один із фінансових стандартів.

Дуже важлива відмінність двох бірж у їхньому позиціонуванні та сприйнятті компаніями:

На NYSE переважно продаються акції традиційних великих компаній, так звані "блакитні фішки", в той час як NASDAQ надає майданчик для інноваційних та технологічних підприємств. Однією з причин такого стану справ є вартість лістингу на біржах, оскільки для того, щоб компанія могла з'явитися на них, потрібно не лише відповідати вимогам, а й купити "вхідний квиток". NASDAQ дає доступ до біржі з більш низькими стартовими витратами, що становлять $55,000-$80,000, порівняно з більш високими вартостями від $150,000 до $295,000 на NYSE.

Крім того, вимоги NYSE включають в себе підтримання внутрішнього аудиту та дотримання правил корпоративного управління. На відміну від цього, на NASDAQ такі зобов'язання відсутні, що робить цю біржу більш привабливою для стартапів. Важливо зазначити, незважаючи на вищу ціну лістингу, компанії на NASDAQ не слід вважати менш цінними - вони просто обирають середовище, що сприяє швидкому зростанню, навіть за підвищеної волатильності.

Біржа Nasdaq зазвичай вважається більш ліквідною, ніж біржа NYSE. Це пов'язано з кількома факторами. Насамперед так вважається через те, що на Nasdaq торгуються акції понад 3000 компаній. Виходить, що на біржі Nasdaq просто більший спектр вибору, тобто біржа вважається більш ліквідною ймовірно через те, що там є більше активів, які можуть показувати підвищену волатильність.

Наприклад, на Nasdaq торгуються акції NVIDIA - величезної і дуже ліквідної та волатильної компанії. Ще одним прикладом може бути Meta - ще одна волатильна і величезна компанія. Відповідно це і впливає на те, що Nasdaq трохи ліквідніша за NYSE. Крім цього, на біржі Nasdaq переважають електронні торги, тоді як на біржі NYSE, як і раніше, використовуються традиційні методи торгівлі, такі як відкрита аукціонна пропозиція. Електронні торги забезпечують вищу ліквідність, ніж традиційні методи торгівлі, оскільки вони дають змогу інвесторам швидко і легко розміщувати замовлення на купівлю або продаж акцій.

Біржа Nasdaq також вважається і більш волатильною, ніж біржа NYSE. Так відбувається, оскільки на Nasdaq домінують технологічні компанії, які, як правило, більш волатильні, ніж компанії інших галузей. Плюс до всього на біржі Nasdaq більш широко використовуються опціони, ніж на біржі NYSE.

Опціони являють собою фінансові контракти, що дають інвестору право (але не обов'язок) купити або продати актив за певною ціною в певний момент у майбутньому. Опціони - це як договори про те, що ви можете купити або продати щось за фіксованою ціною в майбутньому. Вони дають вам вибір, але ви не зобов'язані це робити. Наприклад, опція на купівлю дозволяє вам купити актив (наприклад, акції) за заздалегідь встановленою ціною, якщо захочете. Такі спекуляції можуть сприяти збільшенню волатильності на біржах.

Переваги Nasdaq

• Висока ліквідність. Nasdaq є однією з найбільш ліквідних фондових бірж у світі. Це означає, що акції легко купити або продати за справедливою ціною.
• Широке охоплення. На Nasdaq торгуються акції компаній з різних галузей і країн. Це дає інвесторам широкий вибір для інвестування.
• Електронні торги. Nasdaq використовує електронні торги, які забезпечують більш високу швидкість і ефективність торгів, ніж традиційні методи торгівлі.
• Прозорість. Nasdaq має суворі вимоги до розкриття інформації, які забезпечують прозорість для інвесторів.

Недоліки Nasdaq

• Висока волатильність. Nasdaq вважається більш волатильною біржею, ніж інші біржі. Для трейдерів цей пункт буде скоріше перевагою, а не недоліком, оскільки там, де вища волатильність, там і більше рухів, на яких можна заробити. Однак, для інвесторів це не такий великий плюс, оскільки ціни на акції можуть коливатися досить сильно.
• Менший престиж. Порівняно з NYSE, Nasdaq може мати менший престиж через свій профіль, орієнтований на технологічний сектор і стартапи.
• Відсутність торгового залу: Nasdaq на відміну від NYSE не має традиційного торгового залу з аукціонами, що може знизити деякі традиційні аспекти біржової торгівлі.

Переваги NYSE

• Висока капіталізація. NYSE є найбільшою фондовою біржею у світі за ринковою капіталізацією. Це означає, що на біржі торгуються акції найбільших компаній у світі.
• Традиційний статус. NYSE має більш ніж 200-річну історію, що робить її однією з найстаріших і найбільш шанованих фондових бірж у світі.
• Суворі вимоги до лістингу. NYSE має суворі вимоги до лістингу, які забезпечують захист інвесторів.

Недоліки NYSE

• Ліквідність. NYSE вважається менш ліквідною біржею, ніж Nasdaq. Це означає, що акції можуть бути важче купити або продати за справедливою ціною.
• Нижчі темпи зростання. NYSE торгує акціями компаній з більш традиційних галузей, які, як правило, мають нижчі темпи зростання, ніж технологічні компанії, які домінують на Nasdaq.
• Порівняно з Nasdaq, NYSE може мати більш стійкі та менш схильні до коливань курси акцій, що може не приваблювати трейдерів, які шукають більш високу волатильність і потенційний прибуток.

Nasdaq і NYSE - дві відомі на весь світ біржі, кожна зі своїми особливостями. Nasdaq зазвичай асоціюється з чимось сучаснішим, щонайменше, з тієї причини, що вона від самого початку була заснована як альтернатива традиційним біржам, запущена як електронна торгова система. Вона приваблива для стартапів, оскільки пропонує більш простий і економічний спосіб розміщення акцій порівняно з NYSE.

З іншого боку, NYSE вважається більш традиційною. Вона все ще зберігає традиційні торги в залі (це також надає їй особливої атмосфери та статусу). Розміщення на NYSE часто сприймається як більш престижне, особливо для великих, усталених компаній. Це пов'язано з історією та репутацією NYSE, яка тривалий час вважалася провідною світовою фондовою біржею.

Однак вибір між Nasdaq і NYSE залежить від конкретних цілей і стратегій компаній або інвесторів. Nasdaq приваблює інноваційні та технологічні компанії, тоді як NYSE приваблює традиційні індустріальні гіганти. Також важливо враховувати відмінності в структурі та правилах торгівлі на цих біржах. Nasdaq використовує систему маркет-мейкерів для підтримки торгів, тоді як NYSE застосовує гібридну модель, що включає як флор-трейдерів, так і електронну торгівлю.

Важливим моментом є те, що тільки білий бізнес, який підпорядковується законодавству та регулятору може претендувати на лістинг на таких великих біржах. Перед лістингом на біржі компанію перевіряють за всіма аспектами, пов'язаними з оплатою податків (зокрема перевіряється, чи всі співробітники офіційно працевлаштовані). До речі, це одна з головних причин, чому на біржі торгуються акції Coinbase, але на ній немає Binance.

Nasdaq і NYSE пропонують різні можливості та досвід для компаній та інвесторів. Вибір між ними залежить від безлічі факторів, включно з розміром компанії, галуззю, корпоративною стратегією і вимогами до лістингу. Обидві біржі відіграють ключову роль на глобальному фінансовому ринку, і не можна однозначно сказати, що одна краща за іншу - вони просто різні.