Очікується, що Bank of Japan на засіданні 17–18 вересня підвищить основну ставку на 25 базисних пунктів до рівня 1.25%. Попри дискусії щодо можливого кроку у 50 бп, джерела, знайомі з позицією регулятора, вказують на небажання Bank of Japan створювати надмірний шок для ринків та населення, що звикло до низьких витрат на запозичення.

За словами колишнього посадовця BOJ Nobuyasu Atago, підвищення на 50 бп може бути сприйняте як ознака відчаю регулятора у боротьбі з інфляцією. Аналітики припускають, що після вересневого кроку Bank of Japan може здійснити ще одне підвищення на 25 бп у грудні або січні наступного року.

Попри тиск через слабкий єна та зростання витрат на імпорт, регулятор прагне ретельно оцінити вплив вищих ставок на корпоративну та споживчу активність. Наразі фінансові умови залишаються м'якими: банківське кредитування у серпні зросло на 5.4% у річному обчисленні.

Різке зростання японської yen на фоні очікуваного підвищення процентної ставки Bank of Japan провокує масовий розрив стратегій carry trade. Інвестори, які позичали дешеву yen для купівлі високодохідних активів, змушені закривати позиції через зміцнення валюти.

Згідно з даними Jefferies на основі звітності Bank for International Settlements, обсяг транскордонного кредитування в yen досяг рекордних 360 трлн yen ($2.35 трлн) станом на березень, що є найбільшим показником за останні три десятиліття. Поточні ринкові очікування щодо рішення BOJ свідчать про 97% ймовірність підвищення ключової ставки на 25 базисних пунктів до рівня 1.25%.

За словами Masahiko Loo з State Street Investment Management, прорив рівня 155 за парами USD/JPY спровокував хвилю закриття коротких позицій (short covering) як з боку левериджних фондів, так і з боку реальних інвесторів. Подальше розплутування carry trade може штовхнути курс USD/JPY до середини діапазону 140-х через значний обсяг відкритих коротких позицій.