Ефективність використання капіталу в Bitcoin стрімко падає: з кожним новим циклом активу потрібно значно більше грошей для досягнення меншого відсоткового прибутку. Згідно з даними CryptoQuant, у 2011 році приплив у $2.8 млрд забезпечив ралі на 55,000%, тоді як поточний цикл (з 2022 року) потребував близько $697 млрд для зростання на 689%.

Засновнику CryptoQuant Ki Young Ju належить думка, що для справжнього параболічного руху Bitcoin має поглинути понад $1 трлн нового капіталу. Це вимагатиме переходу від роздрібних ETF-торгів до масового інституційного прийняття.

Наразі ринок демонструє зворотну динаміку: американські спотові Bitcoin ETF зафіксували рекордний відтік коштів протягом останнього місяця. Для порівняння, ринкова капіталізація Gold становить близько $27 трлн, що у 20 разів перевищує показник Bitcoin, який наразі наближається до $1.2 трлн.

Зростання вартості акцій, пов'язаних з технологіями штучного інтелекту, впливає на валютні ринки значно сильніше, ніж традиційні економічні показники. За даними звіту Bank of America, глобальні інвестори використовують хеджування валютних ризиків як ключовий драйвер руху основних валют.

Починаючи з другого кварталу 2025 року, індекс Nikkei 225 демонстрував значно кращі результати порівняно з іншими основними індексами. Це спровокувало активні продажі японської єни через операції з хеджуванням. Bank of America оцінює, що ці потоки могли тиснути на курс єни на величину до 10%, пояснюючи її слабкість попри позитивні дані платіжного балансу та очікування підвищення процентних ставок у Японії.

Поза межами Японії ситуація відрізняється: потоки хеджування загалом підтримували такі валюти, як шведська крона, швейцарський франк, канадський долар та австралійський долар, що відображає динаміку їхніх фондових ринків. Також спостерігався помірний тиск на продаж US dollar через сильне зростання американських акцій.

Наразі Bank of America вважає, що співвідношення ризику та винагороди змістилося на користь зміцнення єни. Уповільнення ралі акцій, керованого AI, у поєднанні з можливими валютними інтервенціями Японії, може призвести до розвороту тренду. Банк віддає перевагу позиціям із нижчими CHF/JPY та CAD/JPY, проте застерігає, що подальше зростання акцій сектору AI залишається головним ризиком для цього прогнозу.