Показатель 3-2-1 crack spread, который отражает валовую маржу нефтеперерабатывающих заводов, достиг уровня примерно $69 за баррель по состоянию на среду в Нью-Йорке. Это существенно превышает историческую среднюю границу в $15–$25 за баррель и пиковые значения периода после начала полномасштабного вторжения России в Украину в 2022 году.

Такой структурный сдвиг вызван дефицитом мощностей: перебои в потоках нефти через Ормузский пролив и повреждение российской нефтеперерабатывающей инфраструктуры вывели из рынка около 5–6 млн баррелей в сутки. Для трейдеров этот показатель является ведущим индикатором прибыльности сектора, что позволяет прогнозировать финансовую отчетность компаний на три месяца вперед.

Высокая маржа напрямую влияет на операционные результаты крупных игроков. Например, по заявлению Valero Energy, каждое смещение crack spread на $1 за баррель коррелирует с изменением прибыли на акцию примерно на $0.70.

В среду котировки акций производителей стали в США продемонстрировали существенное снижение. Это стало реакцией на сообщение Bloomberg News о планах США снизить пошлины на импорт канадской стали и алюминия до 25% от текущих уровней.

Согласно информации Bloomberg, основанной на источниках, знакомых с вопросом, предварительное торговое соглашение между США и Канадой предусматривает сокращение пошлин на определенные экспортные операции с канадской сталью и алюминием вдвое. На этом фоне акции Steel Dynamics (STLD) упали примерно на 7%, тогда как Nucor (NUE) и Century Aluminum (CENX) снизились каждая более чем на 6%. Акции Cleveland-Cliffs (CLF) также потеряли около 4%.