Під час розпродажу активів, пов'язаних з AI, у середині жовтня 2026 року, інвестори переорієнтували капітал з виробників обладнання на компанії, що надають програмне забезпечення та послуги. Поки індекс PHLX Semiconductor демонстрував найдовшу серію падінь з 2008 року, акції технологічних гігантів з ринковою капіталізацією понад $10 млрд продемонстрували стійкість.

Основним тригером падіння стало занепокоєння щодо фінансування CoreWeave, яка має боргове навантаження близько $50 млрд. На фоні цього Dow зріс приблизно на 1% за тиждень, тоді як Nasdaq 100 впав на 3,1%.

Стійкість продемонстрували компанії, що продають AI-рішення клієнтам, а не ті, що інвестують у capex. Зокрема, Accenture (ACN) продемонстрував приріст +18,7% за два тижні, а IBM (IBM) зріс на 4,8%. Водночас спеціалізовані ETF, такі як Global X AI & Tech ETF (AIQ) та iShares A.I. Innovation and Tech Active ETF (BAI), за тиждень впали на 6,9% та 14,4% відповідно.

Різке падіння вартості облігацій CoreWeave цього тижня стало індикатором переоцінки ризиків у секторі фінансування AI-проєктів. Облігації, випущені в червні з дохідністю 9,675%, цього тижня продемонстрували зростання yield до 15%.

Аналітики, зокрема Max Frumes із 9fin, вважають CoreWeave «канарейкою у вугільній шахті» для всього сегмента, оскільки зростання вартості запозичень та детальний аудит боргового фінансування розширення можуть змінити структуру кредитування AI-буму. Продажі боргових зобов'язань оператора дата-центрів сигналізують про глибші опалення ринку, ніж падіння акцій компанії, що впали на 15,1% з понеділка до четверга.

Інвестори стають дедалі вибірковішими щодо активів, що мають високе кредитне плече. Поки ринок переходить від надмірного оптимізму до ведмежих настроїв, зростають побоювання щодо величезних потреб у капітальних витратах, інфляції та політичних суперечок навколо будівництва дата-центрів.