Наступного тижня ринок перейде від спекуляцій навколо AI-ралі до оцінки реальної ефективності капітальних витрат. Згідно з даними LSEG IBES, очікується, що прибутки компаній у межах S&P 500 у третьому кварталі зростуть більш ніж на 30%.

Ключовим фактором для інвесторів стане здатність «hyperscalers» забезпечувати окупність інвестицій у дата-центри. За оцінками Goldman Sachs, сукупні капітальні витрати п'яти провідних AI-компаній наступного року можуть сягнути близько $1,2 трлн. Першою серед них звітність надасть Meta, чия ринкова капіталізація становить приблизно $1,8 трлн.

Аналітики BNY Wealth наголошують, що критичним показником сезону звітності стане швидкість зростання прибутковості компаній порівняно з темпами їхнього capex. Це дозволить зрозуміти, чи є поточний бум інфраструктури штучним, чи він підкріплений стійким попитом.

Anthropic веде переговори з Blackstone щодо залучення боргового фінансування для угоди на $60 млрд, спрямованої на придбання AI-чіпів. За інформацією Financial Times, Blackstone може інвестувати $9 млрд у junior debt, що забезпечено п'ятирічними платежами Anthropic за оренду чіпів.

Пропонований Anthropic купон становить 10%, при цьому загальна дохідність може бути вищою з урахуванням дисконтів при емісії та комісій. Для порівняння, за аналогічними рейтингами запозичувачі на публічних ринках облігацій зазвичай сплачують близько 7% річних.

Ця транзакція може стати найбільшою угодою з фінансування чіпів на сьогодні. Вона також включає близько $42 млрд senior debt, гарантованого Broadcom, який співпрацює з Google у розробці чіпів.

Вищі витрати на запозичення відображають зростаючі вимоги інвесторів до компенсації ризиків, оскільки розробники AI шукають значні кошти на обчислювальну інфраструктуру. Anthropic наразі має кредитний рейтинг KBRA на один рівень нижче інвестиційного, проте компанія прагне отримати статус investment-grade для зниження майбутніх витрат на борги.