Bank of Japan намагається нормалізувати монетарну політику, проте шлях до підвищення процентних ставок ускладнюється через експансіонний фіскальний план прем'єр-міністерки Sanae Takaichi. Потенційне зростання доходності японських державних облігацій (JGB) створює ризик збільшення витрат на обслуговування державного боргу Японії.

Дохідність 10-річних JGB у понеділок зросла до 2.805%, наближаючись до рівня 3%, який аналітики вважають тригером для нової хвилі розпродажів. Політичний тиск з боку прихильників Sanae Takaichi, зокрема вимоги щодо відновлення викупів облігацій для стримування ставок, суперечить стратегії скорочення балансу BOJ.

За словами колишнього посадовця BOJ Nobuyasu Atago, вимоги купувати облігації під час зростання довгострокових ставок можуть призвести до погіршення ситуації через побоювання щодо фіскального домінування. Це ставить під загрозу спроби центрального банку відійти від надзвичайного стимулювання та зберегти довіру ринків до процесу нормалізації.

Згідно з протоколом засідання Bank of Japan від 30-31 липня, щонайменше три члени правління підтримали можливість швидшого підвищення процентних ставок. Це пов'язано з наближенням базової інфляції CPI до рівня 2%.

Один із членів правління зазначив, що ризик очікування може бути вже занадто високим, а інший закликав уникати жорсткого графіку підвищення на користь реагування на відхилення цін. На попередньому засіданні політики проголосували 8-1 за збереження ставки на рівні 1%, проте Hajime Takata виступив проти, запропонувавши підвищити її до 1.25%.