Тиждень за американським календарем короткий: п’ятниця, 3 липня, у США — вихідний (День незалежності переносять із суботи), тому оприлюднення головного звіту щодо ринку праці перенесли з п’ятниці на четвер. Фон з боку ФРС «яструбиний»: на засіданні 17 червня ставку залишили в діапазоні 3,50–3,75%, але точковий графік розвернувся вгору, медіанний прогноз на кінець 2026 року піднявся до 3,8% проти 3,4% у березні, і ринок тепер закладе близько 77% ймовірності підвищення до грудня, частина трейдерів орієнтується на жовтень. Тому виступ Уорша в середу та NFP у четвер — це дві основні події тижня, і обидві працюють в одному напрямку: ринок перебуває в позиції «лонг» щодо долара та ставки, а отже, є особливо чутливим до «м’якого сюрпризу».

Прямого впливу на євро майже немає, але ліквідність під час європейської сесії нижча за звичайну, «стакани» тонші. Мова йде не про напрямок, а про поведінку ціни: EUR легше пробиває рівні на заголовках і частіше дає хибні пробиви. Висновок простий: у європейські години слід бути обережнішими з розміром позиції та розширювати стоп-ордери на EURUSD та кросах з євро.

День, присвячений підготовці до насиченої другої половини тижня; ринок перебуває в очікуванні новин з Уорша та даних щодо ринку праці.

Жорсткий тон (стабільна інфляція у сфері послуг, небажання поспішати зі зниженням) штовхає GBPUSD вгору, а EURGBP — вниз; м’який тон діє навпаки. З огляду на те, що Ворш виступає в той самий час, чисту реакцію на Бейлі може перебити доларова хвиля, тому щодо GBPUSD очікуємо підвищену двосторонню волатильність.

Головна подія тижня. Увага ринку перейшла від питання, коли ФРС знизить ставку, до того, чи підвищить вона її, тому кожне слово має більшу вагу, ніж зазвичай. Ключовий роздоріжжя: чи трактує Уорш інфляційний сплеск як тимчасовий енергетичний шок від Ірану чи як ризик, що просочується в інфляційні очікування. Жорсткий варіант: долар зростає по всьому фронту, DXY та дохідність зростають, EURUSD і GBPUSD падають, USDJPY зростає, золото під тиском, індекси США та Європи падають. М'який або збалансований: ринок скидає «яструбину» переоцінку, долар знижується, золото зростає, індекси зростають. Асиметрія на користь м'якого сюрпризу: позиціонування вже «яструбине», тому несподівано м'який тон матиме сильніший вплив, ніж підтвердження жорсткості. Технічний орієнтир щодо долара — район 99,50 за індексом DXY.

Опитування менеджерів із закупівель у промисловості: показник вище 50 означає зростання, нижче 50 — спад. Прогноз трохи нижчий за минулий місяць, очікується невелике уповільнення в зоні зростання. Сильний показник (вище 54, особливо з ростом підкомпонента prices paid) — плюс для долара та дохідності, мінус для золота. Слабкий показник тисне на долар, але в поточній ситуації це можна трактувати двояко, адже слабкий попит — це ще й дезінфляція. Звертати увагу варто саме на «prices paid»: на тлі Ірану та нафти цей підкомпонент зараз важливіший за заголовок як інфляційний сигнал.
Детальніше про те, як влаштований цей індекс і чому ринки стежать за ним, ми розповідали в окремому матеріалі: індекс ділової активності менеджерів (PMI).

Темпи зростання зарплат — для ФРС це індикатор інфляційного тиску з боку попиту. Показники, що перевищують прогноз, знову викликають побоювання щодо зарплатно-інфляційної спіралі, що позитивно впливає на долар і негативно — на золото та облігації. Показник нижче прогнозу діє проти долара. Нюанс: у травні річне зростання зарплат становило 3,4% при інфляції близько 3,8%, і ФРС розцінила це як сигнал, що зарплати не є рушійною силою інфляції, тому м’яка цифра дає аргумент прихильникам зниження навіть за умови жорсткої позиції Уорша.

Головний звіт тижня. Важливо правильно розцінити прогноз: 114 тис. — це менше, ніж 172 тис. у травні, але більше, ніж середні показники за попередні місяці цього року (шестимісячний — близько 92 тис., дванадцятимісячний — близько 42 тис.). Тобто ринок закладе не слабкість, а уповільнення з перегрітого рівня при збереженні стійкості найму вище тренду початку року. Сценарії: сильний звіт (помітно вище прогнозу) поховає надії на зниження та підживить розмови про підвищення, долар різко вгору, золото вниз, індекси вниз. Якщо показник близький до прогнозу, реакція залежить від взаємозв’язку з безробіттям та зарплатами, а також від переглядів даних. Сильний недобір (нижче 80 тис., особливо на тлі зростання безробіття) пожвавлює очікування зниження, долар падає, золото зростає, індекси зростають. Застереження щодо поточного режиму: за «яструбиного» Уорша планка для розвороту ФРС вища, ніж була за Пауелла, тому один слабкий звіт вплине на ціноутворення за ставкою менше, ніж раніше. Слід дивитися на трійку NFP плюс безробіття плюс зарплати, а не на окремий заголовок. Практичний нюанс: звіт виходить у четвер, а п’ятниця — вихідний, тож реакція припаде на обмежену передсвяткову ліквідність. Рух на цифрі може бути перебільшеним, а продовження — слабким, багато хто закриває позиції перед вихідними. Гепи та проколи більш імовірні, чисті тренди менш надійні.

Частка безробітних — показник, за яким ФРС стежить найпильніше. Зростання понад 4,3% свідчило б про охолодження економіки та сприймалося б на користь м’якої політики ФРС, що негативно вплинуло б на долар і позитивно — на золото. Збереження на рівні 4,3% працює на користь долара. Показник оприлюднюється одночасно з даними NFP та зарплатами, тому підсумок визначається поєднанням трьох цифр.

День незалежності — ринок не працює. Торгові майданчики закриті, ліквідність мінімальна. Значного доларового потоку немає, переважають вузькі діапазони, але будь-яка неамериканська новина (Іран, європейська статистика) відбивається непропорційно жорстко. Чітких трендів за планом немає, підвищений ризик стоп-ранів.