Центральний банк Brazil за результатами засідання 4–5 серпня вирішив знизити базову ставку Selic на 25 базисних пунктів. Це четверте послідовне зниження, в результаті якого ставка досягла рівня 14.00%.

Попри це, протоколи засідання Copom свідчать про намір регулятора продовжувати жорстку політику через інфляцію, що стимулюється попитом. Комітет зазначив, що монетарна політика має залишатися обмеженою для забезпечення конвергенції інфляції до цільових показників та стабілізації довгострокових очікувань.

Регулятор також наголосив на необхідності гармонізації фіскальної та монетарної політики. Copom планує коригувати цикли калібрування ставок залежно від подальшого розвитку економічного сценарію, приділяючи особливу увагу вторинним ефектам від шоків пропозиції.

Аналітики HSBC припускають, що середовищій звіт щодо інфляції в США, який очікується у середу, може витіснити очікування щодо підвищення ставок Federal Reserve з ринкових котирувань. За словами представника банку Toms, дані можуть підсилити тренд на згасання наративу про "US exceptionalism".

HSBC зазначає, що червневий звіт продемонстрував несподівано dovish-динаміку, яка була ширшою за просто фактор зниження цін на нафту. Банк використовує нові дашборди для моніторингу ринку праці та інфляції, де екстремальні коливання в "Inflation heat" корелюють із сценаріями Goldilocks або reverse Goldilocks.

У разі виходу м'яких даних за очікуваннями, HSBC прогнозує bull-steepening кривої доходності US Treasury, оскільки ринок продовжуватиме переглядати ціни на ставки. Це може створити сприятливий фон для зростання майже всіх класів активів.