Raydium: новий хаб Solana DEX

Уявіть, що в місті є лише один великий ринок, де відбувається левова частка всіх торгів, відкриваються нові магазини і встановлюються ціни. Навіть якщо в різних кварталах з'являються спеціалізовані лавки, більшість покупців і продавців все одно повертаються туди, де найбільше ліквідності. Raydium це саме такий ринок для Solana: DEX, через ліквідність якого проходить більшість обмінів токенів у всій екосистемі блокчейну.

За чотири роки протокол пройшов шлях від простого обмінника токенів до мультипродуктової платформи: класичні пули AMM, концентрована ліквідність CLMM, LaunchLab для запуску нових токенів і перпетуальні ф'ючерси. У статті розберемо, як влаштовані різні типи пулів і навіщо вони потрібні, що дає CLMM провайдеру ліквідності на практиці, чим LaunchLab замінив Pump.fun для деяких проектів, наскільки реальний продукт перпетуальних ф'ючерсів, і як усе це пов'язано з токеномікою RAY. Простими словами: чи варто вам торгувати чи надавати ліквідність саме тут, і на що звернути увагу, щоб не втратити гроші.

Raydium це децентралізована біржа (DEX) і протокол надання ліквідності, побудований нативно на блокчейні Solana. Команда працює під псевдонімами: AlphaRay (стратегія, бізнес-розвиток), XRay (CTO, архітектура), GammaRay (маркетинг). Це традиційний для DeFi-протоколів першого покоління анонімний формат без публічних засновників. Протокол запустився 21 лютого 2021 року, першим серед повноцінних AMM-платформ на Solana.

Протокол дозволяє будь-кому обмінювати SPL-токени (стандарт токенів на Solana) з автоматичним пошуком найкращої ціни, надавати ліквідність у пули різних типів і заробляти на комісіях, фармити винагороди в RAY і партнерських токенах, запускати нові токени через LaunchLab і торгувати перпетуальними ф'ючерсами.

Ключова технічна відмінність Raydium від умовного Uniswap: завдяки нативній інтеграції з Solana ціна транзакції становить менше $0.01 незалежно від розміру угоди. Для порівняння, на Ethereum аналогічний своп у пікові моменти коштував $50-200. Саме це зробило Raydium центром мем-коїн-активності 2024-2025 років, коли тисячі нових токенів запускалися щодня. Офіційний сайт: raydium.io.

Основні конкуренти Raydium це Orca (DEX із Whirlpools, аналогом CLMM) і Meteora (DLMM, динамічний маркет-мейкер). Окремо стоїть Jupiter: це не прямий конкурент, а агрегатор-надбудова, що маршрутизує угоди через пули Raydium, Orca та інших.

Нюанс, який варто зрозуміти: у 2026 році Orca тимчасово обганяє Raydium за денним обсягом при значно меншому TVL, тобто має вищу оборотність капіталу в пулах. Raydium утримує перевагу за TVL і лишається первинним майданчиком для нових токенів через LaunchLab. Meteora концентрує мем-коїн-потік через інтеграцію з Pump.fun і показує найвищу ефективність капіталу, але залежить від волатильного запускового трафіку.

Raydium пропонує три типи пулів ліквідності з різними характеристиками ризику та прибутковості. Розуміння різниці між ними це обов'язковий крок перед тим, як вносити ліквідність.

AMM V4 (Standard)

Класичний пул з рівномірним розподілом ліквідності по всіх цінах від нуля до нескінченності. Простий: LP нічого не налаштовує, просто вносить рівні за вартістю суми двох токенів. Комісія 0.25% від свопу розподіляється як 84% постачальникам ліквідності, 12% на викуп RAY і 4% у скарбницю протоколу. Мінус це низька ефективність капіталу: більша частина ліквідності лежить далеко від поточної ціни і не приносить доходу.

CPMM (Constant Product)

Новіший стандарт (запущений у травні 2024), що підтримує Token-2022 (нові SPL-токени з вбудованим оракулом ціни). Структурно схожий на AMM V4, але краще підходить для нових проектів, що хочуть коректної ціни одразу після запуску. До нього автоматично мігрує ліквідність після graduation у LaunchLab.

CLMM (Concentrated Liquidity)

Найпотужніший і найпопулярніший тип у 2026 (75.7% усього обсягу Raydium у Q2 2025). LP вибирає ціновий діапазон, у межах якого його ліквідність активна. Коли ціна в діапазоні, LP заробляє комісії в 10-50 разів ефективніше, ніж при рівномірному розподілі. Коли ціна виходить за межі, позиція стає на 100% одним токеном і комісії не генерує. Передбачено 8 рівнів комісій: від 0.01% (стейблкоїни) до 2% (волатильні пари).

Практичне правило: для пасивного LP без активного моніторингу AMM V4 або CPMM безпечніші, бо ризик непостійних збитків (impermanent loss) нижчий, хоча й APR нижчий. CLMM підходить тим, хто готовий регулярно оновлювати діапазон, стежити за ціною і оптимізувати позицію.

LaunchLab запустився 16 квітня 2025 року, через кілька місяців після піку Pump.fun, і одразу запропонував альтернативну модель токенових запусків на Solana. Механіка проста: творець публікує токен без плати за лістинг. Спочатку токен торгується по bonding curve, математичній формулі, де ціна автоматично зростає з кожною покупкою. Коли обсяг досягає порогу graduation, протокол автоматично переміщує ліквідність у CPMM-пул на Raydium, і токен починає торгуватися як повноцінна пара.

Ключові параметри: за замовчуванням режим JustSendit (запуск без складних налаштувань), а розширений режим дозволяє встановити ціль залучення SOL, відсоток токенів на кривій, умови вестингу і cliff period. Творець може заробляти 10% від LP-комісій після міграції через систему Burn and Earn. Комісія протоколу це 1% від транзакцій на bonding curve, з них частина йде на викуп RAY, частина творцю. У Q2 2025 LaunchLab згенерував близько $4 млн для протоколу, ставши другим за значимістю джерелом доходу після CLMM-пулів.

Raydium Perps запустився 9 січня 2025 року як перший повноцінний перп-продукт DEX на Solana під брендом Raydium. Технічно він побудований поверх Orderly Network, інфраструктурного протоколу ліквідності для перпетуальних ф'ючерсів.

Параметри продукту: нульова комісія для мейкерів (хто виставляє лімітні ордери) і 0.025% для тейкерів, це найнижча taker-комісія серед платформ деривативів на Solana (для порівняння з лідерами perp-ринку дивіться огляди Hyperliquid та Aster DEX). Плече до 50x у крос-маржинальному режимі (колатераль USDC), плата за виведення 1 USDC незалежно від суми, підтримка стоп-лосс і тейк-профіт ордерів. Важливе обмеження: перпетуали заблоковані для IP-адрес з обмежених юрисдикцій, і сторінка perps.raydium.io при доступі з певних локацій повертає повідомлення про заборону. Технічно угоди виконуються на рівні Orderly, а не через AMM-пули Raydium, тобто це два окремі продукти під однією платформою.

RAY це власний utility та governance токен Raydium. Станом на червень 2026 ціна близько $0.60-0.63, історичний максимум $16.83 (вересень 2021), мінімум $0.134 (грудень 2022). Поточна ціна на 96% нижче ATH, і це критично важливий факт для будь-якого рішення щодо придбання токена.

Загальна пропозиція зафіксована на рівні 555 млн RAY, в обігу близько 263-270 млн. Розподіл початкової емісії: 34% на майнінговий резерв для стимулювання LP, 30% на партнерства й екосистему (блокування до 3 років), 20% команді (блокування 1 рік, розблокування 2 роки), 8% на початкову ліквідність, 6% на посівне фінансування і community pool.

Два механізми пов'язують RAY з обсягами протоколу: buyback (12% усіх торгових комісій іде на викуп RAY) і burn (частина комісії LaunchLab спалюється). За даними протоколу, річні комісії сягають близько $222 млн, а на власників RAY повертається близько $28 млн на рік. Окремий драйвер обсягів це партнерство з World Liberty Financial: Raydium виступає одним із основних майданчиків ліквідності для стейблкоїна USD1 на Solana, що потенційно збільшує комісії і тиск buyback. Практичний висновок: токен має реальний buyback-механізм, прив'язаний до обсягів. При зростанні активності на Solana тиск buyback посилюється, при падінні слабшає. Це спекулятивний актив, а не стейблкоїн, і відстань від ATH понад 96% без гарантії відновлення це факт, який варто враховувати.

Raydium це відкритий ончейн-протокол: смартконтракти задеплоєні на Solana і публічно верифіковані. Ключові контракти проходять регулярні аудити (серед партнерів вказані Halborn та Ottersec). Некастодіальна архітектура означає, що протокол не зберігає приватних ключів користувачів, а кошти в пулах захищені математикою смартконтрактів, а не довірою до команди.

Відомий інцидент: у грудні 2022 Raydium зазнав хаку ліквідного пулу через компрометацію адмін-ключів, хакер вивів близько $2.2 млн з маркет-мейкерських пулів. Протокол відшкодував збитки постраждалим LP з власної скарбниці, після чого модель керування ключами переглянули і зміцнили. Відтоді (понад 3 роки) значних інцидентів не зафіксовано.

Ризики, специфічні для Raydium: смартконтрактний ризик (будь-який баг у коді може призвести до втрати коштів у пулі), ризик непостійних збитків для LP (особливо в CLMM при виході ціни за межі діапазону) і ризик нового токена через LaunchLab, бо більшість нових запусків це спекулятивні активи з дуже коротким циклом життя.

Raydium доступний для резидентів материкової України без технічних чи юрисдикційних обмежень на рівні протоколу. Реєстрація відбувається виключно через підключення Solana-гаманця (Phantom, Solflare, Backpack та інші): паспорт, KYC і реєстрація не потрібні.

Платформа блокує доступ із тимчасово окупованих українських територій (Крим, Донецька і Луганська області) через міжнародні OFAC-санкції; це прямо зазначено в умовах використання. Аналогічна, навіть жорсткіша вимога діє для резидентів США (заборона навіть для громадян, що проживають за кордоном).

Українська локалізація на Raydium часткова: вона доступна лише в розділі перпетуальних ф'ючерсів (perps), де можна перемкнути мову інтерфейсу. Решта продуктів, тобто основний swap, пули ліквідності та LaunchLab, української не мають і працюють англійською. Технічна документація також лишається англійською. Тому для торгівлі ф'ючерсами рідна мова частково доступна, але для свопів, надання ліквідності й читання документації знадобиться базова англійська. Перед внесенням коштів у CLMM-пул читання офіційної документації є обов'язковим. Шлях для українця: придбати SOL або USDC на ліцензованій біржі (Binance, WhiteBIT, Bybit доступні для України) через P2P чи картку, вивести на Phantom-гаманець і підключити його до raydium.io. Для сплати мережевих комісій потрібен невеликий запас SOL (менше $0.01 за транзакцію).

Якщо ви ніколи не користувалися DeFi, ось простий і безпечний порядок дій:

• Встановіть Solana-гаманець (Phantom або Solflare) і надійно збережіть seed-фразу. Нікому її не показуйте.
• Купіть трохи SOL і USDC на ліцензованій централізованій біржі та виведіть на свій гаманець. Обов'язково лишіть невеликий запас SOL для оплати мережевих комісій.
• Підключіть гаманець до raydium.io і спершу спробуйте маленький своп, щоб відчути, як це працює.
• Перш ніж надавати ліквідність, прочитайте документацію. Для початку обирайте простий AMM V4 чи CPMM, а не CLMM.
• Якщо цікавлять нові токени з LaunchLab чи перпетуали, починайте з мінімальних сум: більшість нових токенів швидко знецінюються, а плече множить збитки.

Головне правило новачка: спершу малі суми, простіші продукти, і тільки з досвідом переходьте до CLMM, перпів і нових запусків. Поспіх у DeFi це найшвидший шлях до збитку, бо тут немає підтримки, яка поверне помилково надіслані кошти.

Підійде ✅

• Трейдерам токенів Solana. Мінімальні мережеві витрати (менше $0.01 за своп) і доступ до максимуму торгових пар

• Активним постачальникам ліквідності. CLMM дає вищий APR за рахунок концентрованої ліквідності в правильному діапазоні

• Командам нових проектів. LaunchLab дозволяє запустити токен без плати за лістинг на CEX

• Перп-трейдерам. Мінімальна taker-комісія (0.025%) і 50x плече на Solana без KYC (але памʼятайте про ризик примусового закриття позиції)

Не підійде ❌

• Пасивним LP «вклав і забув». CLMM вимагає постійного моніторингу діапазонів; AMM V4 простіший, але нижчий APR не завжди компенсує impermanent loss

• Новачкам без досвіду DeFi. Немає підтримки живого агента, документація англійською, механіка CLMM складна

• Тим, хто шукає регуляторний захист. Некастодіальний протокол без ліцензій не гарантує ні повернення коштів, ні юридичного захисту

• Резидентам США. Доступ прямо заборонений умовами використання

Raydium у 2026 році це зрілий, перевірений часом протокол з реальними метриками: сотні мільярдів доларів кумулятивного обсягу, TVL близько $1.0-1.1 млрд і статус де-факто інфраструктури Solana-DeFi. LaunchLab і CLMM зробили платформу мультипродуктовою, а buyback-механізм RAY пов'язав токен із реальними доходами протоколу. Водночас RAY торгується на 96% нижче ATH без гарантії відновлення, CLMM складний для новачків, а Orca у 2026 обганяє за денним обсягом при меншому TVL, що свідчить про конкурентний тиск.

Для активного учасника Solana-екосистеми (трейдера, LP або команди нового проекту) Raydium є природною відправною точкою. Для пасивного утримувача токена RAY рівень ризику лишається високим. Якщо ви хочете розібратися в DeFi, ліквідності, кредитному плечі та ризиках системно, а не методом дорогих помилок із власними грошима, це окрема професія, якої вчать на курсах трейдингу Full Time Trader.

⚠️ Дисклеймер

Матеріал має виключно інформаційний характер і не є інвестиційною рекомендацією чи закликом до дій із криптоактивами. Торгівля токенами, надання ліквідності в DeFi-пули і торгівля перпетуальними ф'ючерсами несуть надвисокий ризик: за статистикою регуляторів, від 70 до 80% роздрібних трейдерів деривативів зазнають збитків. Raydium це некастодіальний ончейн-протокол без ліцензії фінансового регулятора; кошти в пулах ліквідності не захищені жодною компенсаційною схемою. Токен RAY є спекулятивним активом із понад 96% відстанню від ATH, і минулі доходи не є гарантією майбутніх. Дані щодо TVL, обсягів, ціни RAY, комісій і токеноміки актуальні на момент публікації (червень 2026) і можуть змінитися, перевіряйте поточні показники на raydium.io та defillama.com перед прийняттям рішень.