Результати Meituan за Q2 2026 року свідчать про завершення періоду агресивних субсидій у секторі швидкої комерції. Компанія продемонструвала EPS на рівні $0.41, що на 2,706% перевищує очікування аналітиків, тоді як прогнозоване значення становило лише $0.01.

Важливим показником став розворот чистої маржі з -7.5% до +2.1% за один квартал. Валова маржа Meituan відновилася до 33.5%, що майже відповідає рівням, які спостерігалися до початку цінової війни. При цьому виручка компанії зросла на 16.5% послідовно до ¥104.6B.

Ця динаміка вказує на стабілізацію бізнесу та ймовірне відступлення конкурентів від стратегії виснажливих субсидій. Для інвесторів ключовим питанням залишається здатність Meituan утримувати позитивну чисту маржу протягом наступного сезону Q3.

Центральний банк Китаю запровадив зміну правил фінансування сектору нерухомості, заборонивши збір іпотечних коштів до моменту фактичного завершення будівництва об'єктів. Згідно з новими правилами, оголошеними 28 серпня 2026 року, видача іпотечних кредитів дозволена лише після закінчення будівельних робіт.

Ця структурна зміна створює переваги для державних забудовників із великим капіталом, таких як China Resources Land та China Overseas, які мають доступ до дешевого державного кредитування. Водночас приватні девелопери, що залежать від передпродажів для фінансування будівництва, стикаються з критичним дефіцитом ліквідності.

Реформа фактично змушує забудовників переходити на модель «спочатку будуй – потім продавай». Це сприяє консолідації ринку на користь державних підприємств (SOE) та великих банків, зокрема China Merchants Bank, які зможуть контролювати повний цикл грошових потоків за проєктами.