Зростання впливу hedge funds на ринок державних облігацій Європи створює нові системні ризики. За оцінками European Central Bank, на частку цих фондів наразі припадає понад 50% торгів на ринку європейських державних облігацій обсягом близько $13 трлн, тоді як у 2020 році цей показник становив 30%.

Різке зростання дохідності 10-річних французьких облігацій до 24-річних максимумів супроводжувалося значними коливаннями. Зокрема, зафіксовано щоденні стрибки дохідності на понад 10 bps, а спред між французьким та німецьким бондами за два дні зріс майже на 25 bps, що стало найзначнішим показником з часів кризи боргової заборгованості єврозони.

За даними IMF, експозиція hedge funds на суверенні облігації збільшилася більш ніж удвічі з 2022 року. Експерти, зокрема Lauréline Renaud-Chatelain з Pictet Wealth Management, зазначають, що швидке закриття позицій фондами може посилювати волатильність навіть за відсутності очевидних фундаментальних тригерів.

Акції SES піднялися на 5,4% під час сьогоднішньої сесії, досягнувши піку у €4,24 перед невеликим відкатом до €4,13. Динаміка відбулася на тлі повідомлень про можливі обмеження щодо Starshield – військової супутникової системи від Starlink, на які вказала Україна.

Поточне зростання відбувається після складного періоду, спричиненого результатами другого кварталу. У липні було зафіксовано зниження доходу за перше півріччя на 5% (LFL) та падіння adjusted EBITDA на 6,2%, що призвело до обвалу котирувань.

Наразі компанія має gross backlog у розмірі €6,4 млрд, включаючи великий контракт на супутникові послуги в Європі, що наближається до фіналізації. Наступна звітність SES очікується на початку листопада.

Аналітики встановлюють цільові ціни на акції SES у діапазоні від €7,69 до €8,06, що свідчить про значний дисконт до фундаментальної вартості компанії порівняно з поточними рівнями торгів.