Аналіз Citigroup свідчить про те, що поточні котирування європейського природного газу можуть містити надмірну премію за ризики. За оцінками банку, зважена за ймовірністю ціна на зимовий період становить близько €61 за МВт-год, тоді як контракти TTF на жовтень 2026 року торгуються на рівні €72.90/MWh.

Різниця між прогнозом Citi та ринковими рівнями (зокрема strip на листопад–березень за €70.90/MWh) вказує на те, що ринок закладає значні ризики щодо перебоїв у постачанні та погодних умов. Citigroup також переглянув свої прогнози: очікується ціна €60/MWh для третього кварталу 2026 року, €56/MWh для четвертого кварталу та €41/MWh на 2027 рік.

Ключовим фактором волатильності є активність інвестиційних фондів, які стали основними драйверами цін у Європі за останні три роки. Це робить ринок вразливим до різких розворотів тренду, подібних до ситуації на ринку нафти наприкінці 2018 року, коли ціни швидко падали після зникнення побоювань щодо дефіциту поставок.

Аналітики UBS Chief Investment Office радять інвесторам розглядати алокацію в commodities на рівні mid- to high-single-digit у межах диверсифікованого портфеля. Такий обсяг може забезпечити значну диверсифікацію без прийняття надмірного ризику.

За даними банку, кореляція між акціями розвинених ринків та сировинними товарами за останній рік знизилася як на 3-місячному, так і на 6-місячному проміжках. Це означає, що commodities демонструють вищу тенденцію до зростання під час падіння фондових ринків, допомагаючи пом'якшити шоки для портфелів.

UBS зазначає, що попит на промислові метали стимулюється електрифікацією та інвестиціями в інфраструктуру artificial intelligence, тоді як пропозиція на багатьох ринках не встигає за зростанням. Водночас золото залишається стратегічним диверсифікатором завдяки попиту центральних банків та глобальним боргам.