Сектор управління альтернативними активами демонструє значний дисконт до оцінок за останні 5 років: з початку року галузь впала приблизно на 29%, а поточний forward P/E становить близько 12x проти середнього показника у 20x. На фоні загального зниження вартості, Blackstone (BX) виглядає лідером із потенціалом зростання до Fair Value на рівні +22.6% ($153.09).

Основною точкою росту для Blackstone є інвестиції в AI-інфраструктуру; компанія спільно з KKR та Apollo стала співлідером у проєкті Williams Companies обсягом $5.34 млрд. Крім того, BX продемонструвала сильні результати за 4 квартал 2025 року, коли EPS склав $1.75 проти консенсусного прогнозу у $1.54.

Попри негативні фактори, такі як слабкість комерційної нерухомості та річна доходність BX на рівні -23.2%, фундаментальні показники залишаються стійкими. Компанія має ROE на рівні 37.4% та FCF у розмірі $4.43 млрд, що забезпечує покриття дивідендів із поточною доходністю 3.8%.

Інші гравці сектору також демонструють потенціал: Ares Management (ARES) пропонує найвищу дивідендну доходність у групі — 4.5%, а його Fair Value upside становить 15.7%. KKR & Co має потенціал зростання на 6.6%, тоді як Apollo Global торгується з дисконтом, маючи від'ємний Fair Value upside у -6.2% при найнижчому forward P/E у 12.3x.

За словами Treasury Secretary Scott Bessent, за останні кілька місяців обсяги закупівель сирої нафти з Ірану Китаєм скоротилися приблизно на 40%. Це стало наслідком розширення санкцій США проти незалежних китайських нафтопереробних заводів («teapot refiners»), які раніше були основними покупцями іранської нафти зі знижкою.

Зниження попиту з боку Китаю відбулося на тлі загального скорочення імпорту сирої нафти: згідно з офіційними митними даними, у червні імпорт впав до найнижчого рівня з 2016 року. Це сталося через високі ціни на нафту понад $100 за барель на початку року та перебої в постачанні через протоку Hormuz, що змусило Пекін використовувати власні запаси.

За даними International Energy Agency, лише у червні Китай вилучив зі своїх резервів близько 41 млн барелів. Аналітики зазначають, що зниження споживання може бути тимчасовим, оскільки з вичерпанням запасів нафтопереробникам доведеться повернутися на ринок.