Initial jobless claims / Безработица в США

(IJC) Initial jobless claims/unemployment claims — одна из наиболее важных новостей в контексте глобального понимания макроэкономической ситуации в США. Данный показатель имеет значимый эффект на ценообразование как на валютных парах, в которых определенная валюта торгуется к доллару США, так и на фондовом рынке и рынке сырья.

Сама новость представляет собой отчет DOL (Department of Labor) о количестве первичных заявок на получение пособия по безработице за прошлую неделю. Он позволяет оценить как общую макроэкономическую ситуацию, так и ситуацию в отдельных регионах.

Рассчитываются Initial jobless claims каждую неделю, и выходят они в четверг. С его помощью мы можем видеть текущую динамику рынка труда. Показатель в моменте может отображать более точную картину по сравнению с unemployment rate, поскольку unemployment rate может быть не совсем точным из-за изменений в структуре рабочей силы. Например, мы можем видеть его прирост, в то время как динамика IJC остается прежней.

Ответ на этот вопрос простой — инфляция. Да, этот показатель очень важен для понимания нарратива по инфляции и решений ФРС по ставке.

Низкая безработица всегда будет провоцировать инфляцию и наоборот. Данная закономерность называется кривой Филлипса. Продемонстрируем это на графике и сравним динамику CPI и unemployment rate:

Исторические данные подтверждают данную закономерность. Каждый раз при стремительном росте безработицы, как следствие, мы наблюдаем снижение инфляции. Но не только на инфляцию мы можем смотреть через призму безработицы. Рецессия — вот что ещё мы можем прогнозировать по показателю/динамике безработицы. Опять же, на графике наблюдаем вход в рецессию каждый раз, когда данные по безработице стремительно набирают обороты.

Возвращаясь к текущей ситуации: поэтому правительству так важно видеть достаточно высокие показатели уровня безработицы и Initial jobless claims — это как один из основных факторов понимания того, что экономическая машина замедлится и динамика инфляции будет следовать в нужном направлении.

Ключевое на рынке труда — это спрос на рабочую силу и платежеспособность работодателей, то есть их возможность оплачивать деятельность работников. Сильный рынок труда говорит о том, что экономике на данном этапе не требуется помощь и стимулирование, поскольку она сама может обеспечить себя рабочими местами.

Если копнуть немного глубже и задать вопрос, как именно безработица влияет на инфляцию, то мы придем к пониманию того, что в экономике всё зависит от деловой активности внутри экономики.

Рост безработицы логично означает снижение количества рабочих мест, вследствие чего будет произведено меньше товаров и услуг, и мы увидим сокращение показателей manufacturing и non-manufacturing PMI. При этом падает не только производство, но и потребление. Люди, которые потеряли свою работу, затянут пояса и будут приобретать в разы меньше, от этого падает и спрос.

Все это происходит по цепной реакции и затрагивает как производителей, так и потребителей.

Уменьшение безработицы, наоборот, сигнализирует о том, что люди имеют работу и стабильно получают заработную плату, которую они тратят и создают спрос на продукцию. На этом фоне может возникать инфляция спроса, когда текущие темпы производства не могут в полной мере удовлетворить спрос на продукцию.

Последний выход данных был 26 июля и составил 235 тыс., что является ниже ожиданий и свидетельствует о всё ещё недостаточно слабом рынке труда и уменьшает вероятность снижения ставки на ближайшем заседании FOMC.

При показателе выше ожиданий — негатив для DXY.

При показателе ниже ожиданий — позитив для DXY.

В момент выхода новости наблюдаем всплеск волатильности, особенно сильно на рынке ForEx.

Новость довольно волатильная, и в большинстве случаев мы не можем наблюдать четкой доставки цены в определённую сторону, вероятность отработки торговых моделей низкая. Поэтому открытие либо же удержание позиций, даже с четким пониманием динамики показателя, не рекомендуется.