Верховний суд США у двох рішеннях підтвердив право президента звільняти керівників деяких агентств, проте залишив Federal Reserve в особливому статусі. Суд відмовився дозволити Donald Trump звільнити губернатора Fed Lisa Cook на основі непідтверджених звинувачень у шахрайстві з іпотекою.

Водночас суд підтримав рішення президента щодо звільнення члена Federal Trade Commission Rebecca Slaughter, скасувавши прецедент 1935 року. Це розширює повноваження виконавчої влади над іншими незалежними регуляторами, залишаючи Fed фактично наодинці у своїй специфічній правовій позиції.

За словами професора Kathryn Judge з Columbia Law School, хоча незалежність Fed збереглася, її фундамент став значно слабшим за останні 90 років. Суд встановив, що для звільнення губернатора Fed тепер потрібні вагомі докази серйозних порушень, пов'язаних безпосередньо з посадовими обов'язками.

Ринок очікує відсутність значного тиску на ліквідність наприкінці кварталу, оскільки наявність достатньої кількості коштів у центральному банку стримує волатильність процентних ставок. Учасники ринку не прогнозують різкого зростання попиту на інструменти ліквідності Fed.

Наразі Fed продовжує програму reserve management purchases, яка передбачає купівлю Treasury bills. Після періоду активного викупу на суму $40 млрд на місяць, темпи були знижені до $10 млрд на місяць. Стратеги BMO Capital Markets припускають, що цей рівень у $10 млрд на місяць зберігатиметься до кінця літа.

Водночас тривають дискусії щодо скорочення балансу Fed, який зараз становить $6.7 трлн. Новий голова Kevin Warsh висловив скептицизм щодо поточного розміру балансу та планує створити робочу групу для вивчення цього питання. Деякі економісти вважають, що зміна правил утримання резервів банками може дозволити скоротити активи Fed на $1 трлн, проте це несе ризики для фінансової стабільності.