Глобальний дефіцит пального та пошкодження нафтопереробних потужностей призводять до рекордного зростання маржі переробки. У США diesel crack spread цього тижня вперше в історії досяг тризначних показників.

Премія до цін на нафту у понеділок підскочила до $102 за барель, після чого у вівторок дещо знизилася до рівня близько $100 за барель. За даними Reuters та LSEG, ціна на дизель у Європі зараз перевищує вартість авіаційного пального, що є першим подібним випадком за понад рік.

Ситуація ускладнюється скороченням потужностей: за даними IEA, близько 20% нафтопереробних потужностей на Близькому Сході – це приблизно 9.6 млн барелів на добу – виведені з ладу через бойові дії. Водночас експорт дизеля з Росії обмежений через атаки безпілотників на НПЗ, що створює критичний дефіцит на світовому ринку.

Morgan Stanley очікує, що інвестиції в AI-інфраструктуру лише в США досягнуть $860 млрд цього року. Посилення державної політики щодо контролю над обчислювальними потужностями, енергетикою та даними може подовжити глобальний цикл капітальних витрат.

За прогнозом інвестиційного банку, прагнення країн до технологічного суверенітету спричинить фрагментацію ринку. Це створить додатковий попит на локальні дата-центри, напівпровідники та енергетичну інфраструктуру, оскільки держави намагатимуться зменшити залежність від іноземних постачальників.

Геополітична конкуренція між США та Китаєм призведе до формування мультиполярної екосистеми з окремими технологічними стеками. Morgan Stanley вважає, що цей процес не знизить, а навпаки збільшить загальний обсяг ринку AI-інфраструктури через необхідність створення дублюючих потужностей у різних регіонах.