Что такое фундаментальный анализ и для чего он нужен

Фундаментальный анализ — это метод исследования активов, основанный на анализе экономических, финансовых и других фундаментальных факторов, влияющих на стоимость активов. 

На примере акции, включает в себя изучение данных о компании, таких как её финансовое состояние, деятельность, отрасль и макроэкономические показатели. Благодаря фундаментальному анализу инвестор может определить, насколько «сильным» и перспективным является актив. 

Фундаментальный анализ помогает инвестору определить акции, цены на которые могут быть перепроданы, либо перекуплены, основываясь на фундаментальных факторах. Если бумаги недооценены, они могут стать удачной инвестицией. В случае переоцененных акций, может быть разумным избавиться от них. В конце концов, цель – находить инструменты, которые имеют потенциал роста, поскольку фундаментальный анализ может дать информацию о том, что актив торгуется на слишком высоких отметках, хотя сам по себе не имеет соответствующей ценности, также фундаментальный анализ помогает определить текущую фазу рынка. 

Фундаментальный анализ строится на концепции внутренней ценности, которая включает в себя три ключевых принципа:

• Нередко текущая цена акции не отражает реальную стоимость актива.
• Фундаментальные данные проекта, вероятно, лучше всего отражают её настоящую стоимость в синхронизации с анализом графика
• В перспективе рынок всегда стремится приблизить рыночную стоимость к истинной стоимости.

Приверженцы фундаментального анализа пытаются определить реальную стоимость акции, основываясь на финансовых показателях и других фундаментальных факторах, и затем сравнивают её с текущей рыночной ценой, пытаясь оценить состояние актива: перепроданность или перекупленность. Если биржевая цена существенно ниже внутренней ценности, актив считается недооцененным и привлекательным для инвестиций. При этом если цена слишком высокая, актив можно определить как переоцененный. Однако процесс выравнивания между рыночной и внутренней ценностью зачастую занимает продолжительное время, иногда месяцы или даже годы.

Именно поэтому приверженцами фундаментального анализа, как правило, являются инвесторы, ориентированные на долгосрочные инвестиции. 

Фундаментальный анализ криптовалют

Фундаментальный анализ подразумевает под собой изучение всей доступной информации об определенном проекте.

Прежде всего, фундаментальный анализ включает в себя тщательное исследование самого проекта: его цели, основателей, капитализацию, хешрейт, токеномику, стоимость комиссий, количество активных адресов, общие рыночные условия, экономическую ситуацию и другие параметры. Анализируя различные показатели, можно извлечь ценную информацию. Основная цель такого анализа на рынке криптовалют, как и на классических рынках - определение, переоценки актив или недооценки проекта. Получив всю необходимую информацию, можно судить о потенциале того или иного токена или же о его перекупленности, то есть переоцененности. 

Этот вид анализа также позволяет трейдерам и инвесторам понять, как экономические события и показатели влияют на котировки. На сегодняшний день стоимость активов может зависеть не только от глобальных экономических событий, но и от различных факторов, таких как, например, высказывания известных личностей – как в случае с Илоном Маском и монетой Doge (об этом подробнее мы писали в материале о щиткоинах). Также сюда входит информация о партнерствах. Например, в 2021 году соцсети “взорвались” от сообщений о том, что американский торговый гигант Walmart собирается внедрить Litecoin в качестве оплаты, начиная с 1 октября. После выхода фейкового пресс-релиза цена Litecoin выросла на 38%, достигнув $240. Однако вскоре появилось опровержение на CNBC: представитель Walmart подтвердил фейковость пресс-релиза, и в ответ цена криптовалюты резко снизилась. На момент последнего обновления, Litecoin стоил $176,8.

Хотя фундаментальный анализ предоставляет широкий арсенал информации, определяющий влияние на стоимость актива, но без качественного анализа графиков будет сложно принимать эффективные торговые решения. 

Преимущества FA

Фундаментальный анализ имеет ряд преимуществ, которые делают его важным инструментом для инвесторов и трейдеров:

1. Долгосрочная перспектива: фундаментальный анализ позволяет оценивать активы в долгосрочной перспективе. Это особенно полезно для инвесторов, которые интересуются долгосрочными инвестициями. 
2. Определение "истинной" стоимости: фундаментальный анализ стремится определить реальную, фундаментальную стоимость актива, основываясь на его финансовых характеристиках и перспективах. Это может помочь определить, переоценен или недооценен актив на рынке.
3. Понимание рисков: анализ фундаментальных факторов помогает инвесторам и трейдерам лучше понять риски, связанные с активами. Например, анализ финансовых отчетов может выявить проблемы в финансовом секторе компании.
4. Прогнозирование будущего: фундаментальный анализ позволяет делать прогнозы относительно будущих доходов и результатов компании. Это полезно для принятия решений о покупке, продаже или удержании активов.
5. Понимание макроэкономической среды: фундаментальный анализ включает в себя оценку макроэкономических показателей, например ВВП, уровень инфляции и безработицы. Это помогает инвесторам лучше понимать общее состояние экономики, её перспективы и воздействие на рынок.
6. Инвестирование в фундаментально сильные компании: анализ фундаментальных факторов позволяет инвесторам выбирать компании, которые имеют сильные финансовые показатели, устойчивость и хорошие перспективы для будущего.
7. Диверсификация портфеля: фундаментальный анализ может помочь инвесторам разнообразить свой портфель, выбирая активы из разных отраслей в соответствии с их характеристиками.
8. Осознанное инвестирование: фундаментальный анализ способствует более осознанным инвестиционным решениям, основанным на фактах и анализе, а не на эмоциях и трендах на рынке.
9. Определение перекупленности. Фундаментальный анализ также способствует инвесторам для определения фазы распределения актива - это помогает вовремя продать переоцененный актив.

Однако следует помнить, что фундаментальный анализ не лишен недостатков, и он не всегда способен предсказать краткосрочные изменения цен на рынке, которые могут быть вызваны поведением участников рынка, новостями и другими факторами. 

Недостатки FA

Несмотря на множество преимуществ, у фундаментального анализа есть и недостатки, которые следует учитывать:

1. Сложность: фундаментальный анализ требует анализа большого объема данных, включая финансовые отчеты, отраслевые тренды и макроэкономические показатели. Это может потребовать значительных усилий и времени.
2. Актуальность: финансовые отчеты и другие фундаментальные данные могут публиковаться с задержкой - это означает, что инвесторы могут узнать о событиях, которые произошли несколько месяцев назад, что может оказать влияние на качество анализа.
3. Субъективность: оценка фундаментальных факторов, таких как оценка "истинной" стоимости актива, может быть субъективной и зависеть от методологии, используемой аналитиком. Разные аналитики могут приходить к разным выводам.
4. Игнорирование краткосрочных факторов: фундаментальный анализ часто сосредотачивается на долгосрочных факторах и может не учитывать краткосрочные изменения в ценах, вызванные поведением инвесторов и трейдеров, новостями или другими краткосрочными факторами. Прогнозирование будущих событий и результатов на основе фундаментального анализа не всегда точно. Внешние события и неожиданные факторы могут значительно повлиять на рынок и сделать прогнозы менее точными.
5. Манипулятивность. Многие неопытные трейдеры и инвесторы могут поглощать информацию низкого качества, которая будет создавать ошибочное мнение об активе, что может привести к финансовым потерям в будущем.

Несмотря на эти недостатки, фундаментальный анализ остается важным инструментом для инвесторов, особенно для тех, кто ориентирован на долгосрочные инвестиции и стремится понимать основы финансовых рынков. 

Фундаментальный анализ на классических рынках: на что нужно обращать внимание

Фундаментальный анализ на классических финансовых рынках, таких как рынок акций, облигаций, валют и сырьевых товаров, включает в себя ряд ключевых аспектов, на которые следует обращать внимание: 

• Финансовые отчеты компаний (на рынке акций): изучение финансовых отчетов, таких как баланс, отчет о прибылях и убытках, и отчет о движении денежных средств компании, чтобы понять её финансовое состояние, рост прибыли и платежеспособность. Как правило, компании предоставляют финансовые отчеты раз в квартал. Например, в октябре 2023 года компания Tesla опубликовала финансовый отчет за третий квартал 2023 года. На нем мы, кстати, можем увидеть, что количество цифровых активов, удерживаемых компанией, не изменилось за 2023 год.

• Оценка стоимости акций: определение "истинной" стоимости акций на основе фундаментальных показателей, таких как соотношение цены к прибыли на акцию(P/E), дивиденды, структура капитала, денежные потоки, капитализация, сравнение с похожими компаниями и другое. Эти и другие показатели помогают определить, переоценены ли или недооценены они на рынке.

Коэффициент P/E

Коэффициент P/E (Price-to-Earnings) представляет собой один из ключевых показателей фундаментального анализа в области финансов. Этот показатель используется для оценки отношения текущей цены акции к прибыли на акцию (earnings per share, EPS). 

Формула P/E проста: P/E = Цена акции / Прибыль на акцию​

Низкий показатель P/E, допустим, 3 или 5, скажет о низкой уверенности в устойчивости компании, в свою очередь высокий показатель, порядка P/E 20+, демонстрирует большой оптимизм относительно будущего компании.

Высокий показатель указывает на то, что инвесторы готовы платить за каждый доллар прибыли больше в ожидании дальнейшего роста стоимости акций компании. Зачастую это может свидетельствовать о переоцененности акции. С другой стороны, низкий P/E может указывать на потенциально недооцененную акцию, но также это может быть следствием проблем в компании. Как пример можно привести P/E компании Apple – на данный момент коэффициент находится у значений 32.8.

Данный показатель считается достаточно высоким, однако нужно понимать, что для того, чтобы он “отыграл” свое нужно время, а бывают случаи, когда его реализация в принципе не происходит.

Какой P/E нормальный?

Средний уровень P/E по отраслям обычно колеблется в пределах 12-15. Значение P/E выше 20 может указывать на переоцененность компании, в то время как значения ниже 6 могут свидетельствовать о её недооцененности.

В период краха доткомов, когда наблюдался всплеск интереса к акциям интернет-компаний, значения P/E некоторых из них достигали 700 и даже выше, в то время как среднерыночный показатель на американских фондовых биржах составлял 70. Эта фантастическая переоценка стала одной из причин возникновения нового финансового пузыря.

Дивиденды

Дивиденды представляют собой долю прибыли, которую компания выплачивает своим акционерам. Это денежные средства или дополнительные акции, которые распределяются среди владельцев акций компании. Дивиденды обычно выплачиваются периодически, например, ежеквартально или ежегодно. В зависимости от компании, в которую инвестор вкладывает деньги, меняется и размер дивидендов. Обычно размер дивидендов колеблется в широких пределах от 0% до 20% в зависимости от компании.

Однако не все компании их выплачивают. Например, в настоящее время Tesla является акциями без дивидендов. Это значит, что акционеры не получают выплат. Рассмотрим подробнее дивиденды на примере компании Coca Cola.

График показывает, что компания Coca-Cola увеличила свои дивиденды каждый год в течение последних 10 лет. В 2022 году дивиденды компании составили 1,76 доллара США на акцию. Это означает, что инвесторы, владеющие 100 акциями компании, получили дивиденды в размере 176 долларов США.

Компания Coca-Cola является стабильным плательщиком дивидендов, и ее дивидендная доходность в 2022 году составляла около 2,8 %. Это означает, что инвесторы, владеющие акциями компании на тот момент, могли ожидать к получению около 2,8 % от своей инвестиции в виде дивидендов каждый год. 

На данный момент дивидендная доходность Coca Cola возросла до 3,31% в год.

Структура капитала

Структура капитала компании отражает, из каких источников она финансирует свою деятельность и как распределены эти источники. Она включает в себя две основные категории финансирования: собственный капитал и заемный капитал.

Собственный капитал (Equity) представляет собой средства, принадлежащие акционерам компании. Он включает в себя общие и привилегированные акции, а также накопленные и нераспределенные прибыли. Акционеры являются совладельцами компании и делят между собой её прибыль и активы.

Заемный капитал (Debt) представляет собой средства, взятые компанией в долг у различных кредиторов. Это может включать корпоративные облигации, банковские кредиты, займы и другие формы долговых обязательств. Компания обязуется вернуть эти средства с процентами в будущем.

Например, по состоянию на 31 декабря 2022 года собственный капитал Meta составлял 108,2 миллиарда долларов США. Из этой суммы 100,2 миллиарда долларов США приходилось на обыкновенные акции, а 8 миллиардов долларов США – на привилегированные акции. А общая сумма долга Meta составляла 32,5 миллиарда долларов США. Из этой суммы 25,2 миллиарда долларов США приходилось на краткосрочный долг, а 7,3 миллиарда долларов США – на долгосрочный долг. 

О чем говорит эта информация? Структура капитала Meta является умеренной. Компания имеет некоторое количество долга, но ее собственный капитал значительно превышает его. Это означает, что компания имеет хорошую финансовую устойчивость и может легко погасить свой долг. Однако Meta имеет тенденцию к увеличению своего долга в последние годы. Это может быть связано с ростом компании и ее инвестициями в новые продукты и услуги.

Денежные потоки

Денежные потоки компании (cash flow) представляют собой динамику поступления и расходования денежных средств в течение определенного периода времени (зачастую за квартал). Этот показатель является важным элементом анализа, поскольку отражает финансовое состояние и устойчивость компании.

Денежные потоки компании обычно делятся на три основные категории:

1. Денежные потоки от операционной деятельности (Operating Cash Flow): это денежные потоки, связанные с основной бизнес-деятельностью компании. Они включают поступления от продажи товаров или услуг, а также платежи по операционным расходам, таким как заработная плата, аренда и закупка сырья.
2. Денежные потоки от инвестиционной деятельности (Investing Cash Flow): отражают инвестиции компании в капитальные активы, такие как закупка оборудования, недвижимости или ценных бумаг, а также получение денег от их продажи.
3. Денежные потоки от финансовой деятельности (Financing Cash Flow): сюда включаются потоки, связанные с привлечением или погашением долгов, выплатой дивидендов, покупкой и продажей собственных акций.

Рассмотрим на примере компании Tesla:

по состоянию на 30.09.2023 от операционной деятельности по последнему отчету компания получила 3.308 млрд. долларов, инвестиционная деятельность принесла компании убытки в размере 4.762 млрд. долларов, а от финансовой деятельности компания получила 2263 млн. долларов. Если подытожить эти цифры, мы увидим, что в целом компания получила 711 млн. долларов чистой прибыли при учете всех расходов.

На что обращать внимание при анализе фундаментальных показателей:

• Макроэкономические показатели (на рынке валют и сырьевых товаров): изучение макроэкономических данных, таких как ВВП, инфляция, безработица, процентные ставки, валютные курсы и другие для оценки влияния экономических показателей на цены валют, активов и товаров.
• Отраслевой анализ: понимание особенностей и трендов в конкретной отрасли, включая конкуренцию, рост рынка, инновации и регулирование, чтобы оценить перспективы компаний в данной отрасли.
• Политические и геополитические события: оценка влияния политических решений и геополитических событий на рынок. Эти факторы могут сильно влиять на цены активов, особенно на рынке сырьевых товаров и валют.
• События и новости: следует обращать внимание на новости и события, которые могут повлиять на фундаментальные факторы, такие как корпоративные объявления, изменения в законодательстве, решения центральных банков и другие важные события.
• Календари отчетностей и событий: важным также является отслеживание обновлений финансовых результатов и экономических показателей. Для этого инвесторы используют календари отчетности, где четко обозначены даты публикаций отчетов компаний и выхода статистических данных.

• Корреляция: существуют секторы экономики, где результаты компаний сильно зависят от колебаний цен на их продукцию, как, например, в металлургии или нефтегазовой индустрии. Однако, даже при росте цен на нефть, акции компаний этого сектора могут реагировать по-разному, в связи с уровнем корреляции между ними. Этот фактор играет значительную роль. Для инвестора важно учесть, что некоторые акции могут проявлять более выраженное поведение в росте или падении при одинаковых изменениях на рынке.
• Анализ конкурентов: изучение конкурентов компании или актива, чтобы понять их сильные и слабые стороны, а также их влияние на рынок. Помимо этого, если при анализе похожих компаний вы обнаружили, что цена на их акции очень расходится, это может сигнализировать о том, что какая-то из компания перекуплена, а другая – перепродана. 

Методы фундаментального анализа

Фундаментальный анализ включает в себя несколько методов, которые используются инвесторами и аналитиками:

Сравнение:

• Постоянное и разнообразное сравнение компаний, размеров и долей рынка, различных коэффициентов (рентабельности, долговой нагрузки, мультипликаторов и др.).

Индукция:

• Индукция предполагает выведение общего правила из частных случаев. Например, если компании в определенной отрасли демонстрируют схожие показатели рентабельности, можно сделать вывод о типичных характеристиках для данной отрасли.

Дедукция:

• Дедукция заключается в применении общего правила к частному случаю. Например, если снижение цен на определенный товар влияет на прибыльность компаний, занимающихся его добычей, наблюдение за изменением цен позволяет сделать вывод о возможном влиянии на прибыльность. 

Фундаментальный анализ криптовалют: на что нужно обращать внимание

Фундаментальный анализ криптовалют отличается от анализа традиционных активов, и включает в себя ряд уникальных аспектов, на которые стоит обратить внимание при исследовании и оценке криптопроекта:

1. Технология блокчейн: одним из ключевых факторов при анализе криптовалют является изучение технологии блокчейн, на которой они основаны (Ethereum, BCS и тд). Это включает в себя оценку уровня инноваций, безопасности и масштабируемости блокчейн-платформы.
2. Цель и использование: понимание, для какой цели создан конкретный проект создан, и какие преимущества он предоставляет по сравнению с другими подобными проектами.
3. Команда и разработчики: изучение команды и разработчиков, стоящих за криптовалютой. Опыт, профессиональные навыки и история успехов в разработке блокчейн-проектов могут быть важными факторами.
4. Сообщество и участники: активность и размер сообщества вокруг криптовалютного проекта, а также уровень поддержки со стороны участников, могут влиять на её популярность и стоимость
5. Безопасность: оценка уровня безопасности сети и мер, предпринимаемых для защиты от хакерских атак и взломов.
6. Инфляция и эмиссия: изучение политики эмиссии криптовалюты и какие механизмы контроля над инфляцией присутствуют.
7. Институциональная поддержка: изучение интереса со стороны финансовых институтов, инвестиционных фондов и крупных корпораций к данной криптовалюте.
8. Использование и партнерства: изучение того, какие компании и проекты партнерствуют с данной криптовалютой и как она интегрируется в реальные бизнес-процессы. 
9. Исторические данные: анализ исторических данных о цене, объемах торгов и других параметрах, чтобы выявить тенденции и паттерны.
10. Токеномика: оценка токеномики проекта, включая структуру вознаграждений, доли владения и использование токена в экосистеме.
11. Решение проблем: изучение того, какие реальные проблемы криптовалюта решает и каким образом она может улучшить существующие процессы.
12. Конкуренция: оценка конкуренции и конкурентного преимущества криптовалюты в сравнении с другими проектами.
13. Новости и события: отслеживание новостей и событий по данному проекту, так как они могут иметь значительное влияние на цены и перспективы. 
14. Фонды: важным является изучение фондов, которые инвестировали в проект. Какое количество средств было инвестировано, какими фондами – все это очень важно для понимания ценности проекта. 
15. Регуляция рынка и конкретных отраслей, к которой относится проект: регуляция оказывает значительное воздействие на криптопроекты, так как она определяет условия и правила их функционирования. Явная и благоприятная регуляторная среда может создать благоприятные условия для роста проекта и привлечения инвестиций. Обратно, неблагоприятные регуляторные меры могут создать риски для проекта.
16. Отраслевой анализ: понимание текущего состояния и перспектив отрасли, в которой работает криптопроект, помогает оценить его потенциал. Конкурентная обстановка, технологические тенденции и потребительский спрос – все эти факторы влияют на успешность проекта. Чем более осведомлен инвестор о контексте отрасли, тем лучше он может оценить перспективы криптопроекта. Если проект запускается в отрасти P2E, например, а это направление не является популярным на текущим момент, то этот показатель может повлиять на фундаментальную ценность проекта. 

Самое важное при анализе криптопроекта

Для принятия обоснованного инвестиционного решения в отношении криптовалютного проекта важно провести тщательное исследование. В первую очередь следует обратить внимание на информацию, предоставленную на официальном веб-сайте, в Whitepaper проекта. Также на рейтинговых платформах можно найти часть необходимой информации: Coingecko, Coinmarketcap и т.д.

Следует также следить за новостями и обновлениями проекта: как правило такую информацию публикуют на официальных аккаунтах Twitter проекта.

Следующим шагом является изучение ценности токена, его ликвидности, команды разработчиков, технологии и экономической модели. Оценка ценности токена основана на потенциальной стоимости проекта и спросе на токен. Ликвидность определяется объемами торговли на биржах. Квалификация и опыт команды разработчиков также являются ключевыми факторами успеха проекта. Следует изучить создателей, их опыт в сфере и предыдущие успехи. 

Оценка идеи проекта включает в себя несколько критериев:

• критерий инновационности позволяет выявить уникальность и потенциал идеи, но необходимо учитывать и цели проекта: устойчивый долгосрочный бизнес должен быть предпочтительнее быстрого способа заработка;
• безопасность проекта на криптовалютных рынках – ключевой аспект, учитывая риск мошенничества и хакерских атак;
• конкурентоспособность в текущей среде и преимущества проекта также важны для успеха. Решение реальных проблем пользователей придает проекту значимость. Эффективность сети становится важным фактором для развития и успешного развития на рынке.

Для анализа токена рекомендуется:

• изучить распределение токена, периоды раздач и общее количество токенов в обращении;
• изучение способа добычи токенов: какой механизм используется – PoW или PoS. Это важно, поскольку PoS считается более экологичным способом добычи монет и некоторые проекты, которые раньше работали на PoW переходят на PoS. Например, Ethereum раньше использовал PoW (монеты можно было добывать с помощью майнинга), а в 2022 году Ethereum, вторая по величине криптовалюта, перешла на модель Proof of Stake (PoS), чтобы сократить объем потребляемой энергии.
• проанализировать дефляционный механизм, предлагаемый разработчиками, с помощью которого будет снижено количество токенов в обороте и таким образом увеличена из ценность;
• исследовать наличие стимулов для удержания токенов на рынке, таких как стейкинг и другие механизмы;
• оценить, как растет спрос на токен с увеличением использования протокола и развитием проекта;
• исследовать, предоставляет ли модель токена возможность для получения дохода при его удержании в долгосрочной перспективе для инвесторов.

Эти шаги помогут получить более ясное представление о проекте и его инвестиционных перспективах.

Фундаментальный анализ проекта Arbitrum

Давайте разберем проект Arbitrum с помощью фундаментального анализа. Начнем с изучения вебсайта проекта. 

На нем мы узнаем, что Arbitrum – это блокчейн второго уровня, построенный на инфраструктуре Ethereum. На сайте проекта мы сразу видим надпись: “Добро пожаловать в будущее Ethereum”. 

С использованием технологии Optimistic Rollup, Arbitrum обеспечивает простоту внедрения смарт-контрактов и децентрализованных приложений Ethereum с улучшенной пропускной способностью и более доступными комиссиями за транзакции. 

В первой половине 2022 года Arbitrum занял ведущую позицию среди L2-решений для Ethereum по количеству транзакций, разнообразию приложений и общему объему заблокированных средств (TVL). На текущий момент в смарт-контрактах Arbitrum заморожено более 1.842 миллиарда долларов.

Кто основал проект?

Проект Arbitrum был задуман и реализован американской компанией Offchain Labs, основанной в 2018 году тремя экспертами в области крипто и блокчейн-технологий: Эдом Фелтеном, Стивеном Голдфедером и Гарри Калоднером. Эд Фелтен, бывший профессор компьютерных наук в Принстонском университете, с 2014 года занимается исследованиями в сфере блокчейна. Его профессиональный путь включает работу в Белом доме, где он занимал должность заместителя технического директора при президенте Бараке Обаме. После этого он вернулся в Принстонский университет, где вместе со своими тогдашними аспирантами, Стивеном Голдфедером и Гарри Калоднером, приступил к созданию Arbitrum.

В чем суть проекта? 

Arbitrum — это Optimistic Rollup, встроенный в экосистему Ethereum. Механизм Rollup является ключевой технологией для вторичных протоколов Ethereum, обеспечивая высокий уровень конфиденциальности транзакций и масштабируемость основной сети Ethereum. Суть его заключается в объединении множества транзакций в общий блок, который затем подтверждается на основной сети.

За передачу транзакций между уровнями L1 и L2 отвечает виртуальная машина Arbitrum (AVM), полностью совместимая с виртуальной машиной Ethereum (EVM). Внутри сети L2 выполнение смарт-контрактов и обработка транзакций осуществляются операционной системой ArbOS, которая направляет транзакции через AVM в папку "исходящих транзакций" протокола Rollup для последующего включения их в блок.

Алгоритм обработки транзакций в Arbitrum следующий:

• Пользователь инициирует транзакцию в сети Arbitrum, которая попадает в папку "Входящие".
• Узел Sequencer создает строгую последовательность из транзакций, формируя из них "пакет".
• Сжатый пакет отправляется в основную сеть Ethereum.
• Упорядоченные транзакции отправляются валидаторам Arbitrum.
• После формирования блока данные также передаются в сеть Ethereum, завершая транзакцию.

В итоге, Optimistic Rollup значительно ускорил обработку транзакций и снизил стоимость комиссий, делая их в среднем на 90-95% более доступными по сравнению с Ethereum, с потенциалом для дальнейшего снижения.

Токеномика ARB 

Для введения своих токенов на рынок компания создала Arbitrum Foundation, а также децентрализованную автономную организацию (DAO) для управления всей экосистемой. Владельцы токенов ARB имеют возможность голосовать по предложениям DAO, и, по задумке разработчиков, этот процесс будет автоматизированным, что означает, что голоса держателей токенов могут непосредственно влиять на изменения программного кода Arbitrum.

ARB – нативный токен экосистемы. Общее количество монет составляет 10 миллиардов на текущий момент. В проекте предусмотрена инфляционная модель. Также есть и дополнительная эмиссия, но она ограничена 2% в год. Что это означает? В течение одного года к максимальному общему количеству в 10 миллиардов монет может добавиться всего лишь 200 миллионов ARB.

Токены ARB будут распределяться следующим образом:

42,7% токенов достанется участникам DAO. 26,94% монет предназначены для команды и консультантов проекта. Инвесторы получат 17,53% от общей эмиссии. 11,62% эмиссии будут полностью распределены среди участников тестирования сети Arbitrum. 1,13% от общего объема монет останутся у разработчиков основной сети. 

Команда Arbitrium планирует выпустить токены ARB на сумму более $1,2 млрд в марте 2024 года. Процесс разблокировки представляет собой поэтапный выпуск криптовалюты. Замораживание монет выполняется с целью предотвращения их массовой продажи ранними инвесторами или членами команды проекта. То есть в марте 2024 года ранние инвесторы и члены команды получат часть своих монет и только после этого смогут их продать. 

После первоначального разлока 16 марта последуют регулярные выпуски заранее определенного количества токенов каждые 4 недели в течение следующих 4 лет.

Инвестиции в Arbitrum 

В 2019 году Offchain Labs привлекла $3,7 млн в рамках раунда посевных инвестиций. Весной 2021 года, перед запуском альфа-версии сети Arbitrum, компания успешно завершила инвестиционный раунд серии A, привлекший $20 млн. Основная сеть Arbitrum One была официально запущена 31 августа 2021 года, и в этот же период Offchain Labs объявила о привлечении $120 млн в рамках раунда серии B, возглавляемого фондом Lightspeed Venture Partners. По итогу фонды получили 17,53% токенов. Вся эмиссия 10 млрд значит фонды получили 1.753 млрд токенов за $143.7 млн. Выходит, что у них цена $0,08 за токен.

Среди других крупных инвесторов были Polychain Capital, Ribbit Capital, Redpoint Ventures, Pantera Capital, Марк Кьюбан и Alameda Research. После завершения этого раунда оценка компании составила $1,2 млрд.

Экосистема Arbitrum

Экосистема Arbitrum представляет собой объединение всех проектов и протоколов, функционирующих внутри данной сети. На сайте проекта можно увидеть список направлений, в которых работает проект.

На данный момент с Arbitrum работает множество известных и “сильных” в своих нишах проектов:

• Крупнейшие DeFi-протоколы — Uniswap, SushiSwap, Curve и 1inch; 
• Резервные и алгоритмические стейблкоины USDT, USDC, DAI, FRAX, TUSD и т.д.; 
• Агрегаторы доходности yEarn Finance, Pickle Finance, Badger, Beefy Finance;
• NFT-маркетплейсы: AlienSwap, Lootex, Stratos, ToFunFT и т.д.; 
• Платежные системы: 0xSplits, BoomFi, Cask Protocol и т.д.
• GameFi: Bridgeworld, CastleDAO, Halls of Olympia и т.д. 

Итоги 

Arbitrum представляет собой ключевой блокчейн-проект, предлагающий решение второго уровня для Ethereum с использованием технологии Optimistic Rollup. Ethereum нуждался в качественном втором уровне – именно поэтому Arbitrum и является таким ценным. Сообщество встретило Arbitrum очень позитивно, что подчеркивает его важность. Виталик Бутерин (основатель Ethereum) также неоднократно подчеркивал, что как zk Rollup, так и Optimistic Rollup являются будущим Ethereum, поскольку они способствуют его масштабируемости и оптимизации.

Однако изучение токеномики выявило, что слишком значительная часть эмиссии принадлежит фондам и команде. На данный момент Arbitrum обладает обширной ликвидностью, с активным участием сильных проектов (1inch, Curve, Uniswap, Lido Finance и т.д.). Это свидетельствует о широком и многообразном влиянии экосистемы.

Если вы хотите узнать больше о криптовалютах и получить навыки, опыт и инструменты, которые можно сразу применить на криптовалютном рынке, запишитесь на курсы трейдинга в школу трейдинга CRYPTOLOGY.

Фундаментальный анализ должен быть первым шагом инвестора при изучении проекта – это база, на которой должно строиться решение про инвестирование. Он помогает инвесторам понять, какие факторы влияют на потенциальную доходность и риски инвестирования, предоставляя основу для принятия решений о покупке, продаже или удержании актива. При анализе проекта важно тщательно изучить финансовое положение, отчеты, новостной фон, текущую фазу рынка, потребность продукта и многое-многое другое. Такой вид анализа является особенно полезным для среднесрочных и долгосрочных инвестиций, а не для открытия спекулятивных позиций. Важно понимать, что фундаментальный анализ - это часть пазла, в котором также должен быть грамотный анализ графиков. Будет опрометчиво принимать торговые и инвестиционные решения, основываясь только на фундаментальных показателях, несмотря на их важность.