WEEKLY PLAN

Это первая оценка прироста ВВП за квартал, и она часто формирует основне представление про динамику економики. Предыдущее значение -0.5% относится ко 1 кварталу. Сейчас публикуется показатель за 2 квартал, и прогноз — резкий отскок к 2.4%.

Такой скачок может быть обусловлен улучшением потребительских расходов и восстановления деловой активности. Если данные подтвердят рост выше 2%, это будет сложно игнорировать даже на фоне слабого рынка труда. Но слабее ожиданий — и рынок начнёт заново ставить на рецессию.

ФРС, скорее всего, сохранит ставку без изменений на уровне 4.50%. Это соответствует рыночным ожиданиям, но интрига не в самом решении, а в контексте. Напомним: в июле 2024 ставка тоже осталась без изменения, но уже через пару дней вышли катастрофические данные по рынку труда, и в сентябре ФРС пришлось спешно снижать ставку на 50 б.п.

Сценарий может повториться. Если текущие данные по занятости снова провалятся, нынешнее решение удержать ставку может быть воспринято как очередная ошибка. Это создаёт нервный фон для доллара и доходностей.

Заявление FOMC всегда сопровождает решение по ставке и даёт тон всей риторике. Рынки внимательно читают каждое слово в поиске сигналов: изменился ли баланс рисков, появился ли намек на следующие шаги ФРС.

Если в тексте сохранится нейтральность, рынок остаться в режиме ожидания. Но любое изменение в риторике, даже небольшой — например, усиление стревоженности касательно рынка труда, или же намеки на то что отскок инфляции был переоценен - может вызывать волатильность..

Пресс-конференция Джерома Пауэлла часто становится главным событием дня. Даже после "нейтрального" решения рынки могут резко изменить настроение в зависимости от тона ответов главы ФРС.

В центре внимания — вопрос, учитывает ли ФРС признаки ослабления рынка труда и готова ли она понизить ставку уже в сентябре. Если Пауэлл вновь будет осторожен, но допустит возможность более мягкой политики, рынки начнут закладывать это в цены. Если же тон останется "ястребиным", это может временно поддержать доллар — но только до выхода следующих слабых данных.

тот индекс измеряет рост затрат на оплату труда, включая зарплаты и социальные выплаты. Он важен для оценки инфляционных рисков, связанных с зарплатами.

Сейчас ожидается умеренное замедление с 0.9% до 0.8%. Это в целом позитивно для инфляционного профиля. Если выйдет выше — сигнал о возможной устойчивости "зарплатной инфляции", что усложнит задачу ФРС. Ниже — усилит доводы в пользу снижения ставки.

Еженедельные первичные заявки на пособие по безработице — быстрый индикатор состояния рынка труда. Цифры около 220К считаются нейтральными.

На этой неделе ожидается 222К против 217К ранее. Незначительное изменение, и если не будет сильного отклонения в обе стороны, реакция рынка будет ограниченной. Но резкий рост — сигнал напряжения на рынке труда, особенно перед NFP.

Главный отчёт по занятости в США. В прошлый раз число было 147К, но это в основном за счёт временного роста в госсекторе, что вряд ли повторится. Сейчас ожидается 108К, но это может быть завышенной оценкой.

Если выйдем ниже 100К — это будет серьёзным ударом по доверию к устойчивости рынка труда, как это уже было в 2024. Такой сценарий укрепит ожидания снижения ставки в сентябре. Выше 150К — временное облегчение для доллара.

Уровень безработицы — классический индикатор, который, несмотря на простоту, часто даёт важные сигналы. Сейчас ожидается рост с 4.1% до 4.2%.

Если он выйдет выше 4.3% — это станет тревожным звоночком и может вызвать волну опасений по поводу состояния экономики США. Рынки будут говорить о надвигающейся рецессии, а ФРС окажется под давлением действовать быстрее.

Индекс деловой активности в промышленности от ISM. Значение ниже 50 означает сжатие сектора. Сейчас ожидается небольшой рост — с 49.0 до 49.5.

Если индекс выйдет выше 50 — это может быть первым признаком разворота в производственном цикле и временно поддержать доллар. Если ниже 48 — усилится дискуссия о слабости фундаментального спроса и перспективах снижения ставок.