WEEKLY PLAN

Во вторник внимание будет приковано к данным по заказам на товары длительного пользования в США. После неожиданно сильного роста в прошлом месяце на 7.5%, текущий прогноз указывает на снижение на 8%. Такой резкий разворот выглядит логичным — всплеск мог быть викликан единичными контрактами в секторе транспорта или обороны для того что бы успеть с закупками до введения пошлин, а значит, текущий спад будет скорее нормализацией, а не признаком резкого ухудшения спроса.

Тем не менее, если фактическое снижение окажется мягче прогноза, это может быть истолковано как устойчивость инвестиционного спроса, особенно в условиях неопределённости вокруг экономического роста. В то же время сильное снижение будет подтверждением охлаждения активности и может усилить ожидания снижения ставок. Рынок, скорее всего, отреагирует через доходности облигаций и доллар США, особенно в сочетании с остальными данными недели.

В среду выйдут свежие данные по рынку труда Германии, включая уровень безработицы, изменение числа безработных и динамику трудоустройства. Хотя уровень безработицы, скорее всего, останется стабильным на уровне 6.3%, внимание инвесторов будет приковано к количественным изменениям — насколько активно рынок создаёт или теряет рабочие места.

Эти показатели традиционно оказывают влияние на ожидания по экономическому восстановлению Германии — крупнейшей экономики Европы. Учитывая слабые результаты сектора услуг в последних PMI, хорошие данные по рынку труда могут временно поддержать позитивный настрой. В то же время слабость в отчёте может усилить давление на ЕЦБ и спровоцировать более активную переоценку траектории ставок. Поскольку в этот день других значимых релизов нет, именно трудовая статистика Германии может задать направление для движения евро и европейских индексов.

Предварительная оценка ВВП США за первый квартал, которая будет опубликована в четверг, представляет собой вторую из трёх итераций по итогам периода. Ожидания остаются без изменений на уровне -0.3%, что само по себе выглядит слабо. Тем не менее, рынок вряд ли сильно отреагирует, если пересмотр окажется незначительным.

Важно помнить, что снижение темпов роста ВВП в 1 квартале во многом связано с резким ростом импорта — компании активно пополняли склады в преддверии потенциального роста цен из-за новых тарифов. Сам Джером Пауэлл на последней пресс-конференции подчёркивал, что подобное снижение роста, вызванное изменениями в торговом поведении, не должно восприниматься как структурная слабость экономики. Именно поэтому даже при отрицательном значении влияние на доллар и фондовый рынок может быть ограниченным.

Предварительный индекс инфляции в Германии (пятница, 15:00) может оказать заметное влияние на рынок, поскольку Германия остаётся ключевой экономикой еврозоны. Однако важно учитывать, что в 11:00 по Киеву выходят данные по інфляции в окремих федеральных землях (Бундеслендерах), и они часто задают тон ожиданиям. Поэтому высокая вероятность, что основное движение на рынках начнётся уже с 11:00, особенно если региональные показатели окажутся неожиданными. К моменту публикации общенационального индекса рынок может быть уже частично отыгравшим новость.