Итоговое значение CPI по Еврозоне — это финальная версия инфляционного индекса, выходящего спустя 2 недели после предварительного релиза (flash estimate). Именно flash-отчёт оказывает основное влияние на рынки, так как отражает первую реакцию.

В данном случае финальный показатель с большой вероятностью повторит предварительные данные, а значит, реакция рынка будет сдержанной, если не произойдёт пересмотра.

Рынки ожидают резкое ускорение инфляции в годовом выражении — на 0.7 п.п. всего за месяц, что является необычайно сильным скачком для текущей фазы дезинфляции. Ожидания по месячной динамике (MoM) также высокие — +1.0%, что усиливает вероятность сюрприза и волатильности.

Причины такого прогноза пока не вполне очевидны: возможно, это связано с техническими факторами расчётной базы, эффектом от роста цен на услуги или влиянием внешнеторговых факторов (включая пошлины).

Если данные действительно подтвердят такой всплеск инфляции, это даст объяснение сильному поведению фунта в последние недели и поддержит его в дальнейшем, особенно на фоне ястребиной риторики Банка Англии.

Сфера услуг — ключевой компонент французской экономики, и показатели ниже 50 уже несколько месяцев подряд указывают на снижение деловой активности.

Ожидания предполагают умеренное восстановление, но значение все еще остается в зоне сжатия. Такой прогноз, особенно после слабых данных в апреле, говорит о низком доверии бизнеса и потребителей, вероятно, на фоне политической и ценовой нестабильности.

Если индекс выйдет ниже прогноза или останется на текущих уровнях, это подтвердит, что Франция тормозит восстановление всей еврозоны. В то же время, значение выше 48.5 может придать евро краткосрочную поддержку — особенно при сильных данных из Германии, которые выйдут сразу после.

Промышленный сектор Германии остается ниже порога роста (50) уже более года, но за последние полгода наблюдается стабильное улучшение динамики.

Ожидания предполагают дальнейшее восстановление, и приближение к 50 может говорить о том, что дно пройдено, и промышленность Германии выходит из фазы сжатия.

Если фактический показатель окажется выше 49, это усилит ожидания восстановления еврозоны и может оказать поддержку евро и европейским индексам. Слабый релиз, напротив, может подорвать доверие к текущему восстановлению, особенно если совпадёт с разочаровывающими данными по сектору услуг.

Услуги — ключевой сектор экономики Германии — недавно неожиданно опустились ниже нейтральной отметки 50, что является нетипичным явлением для сектора, который до этого стабильно удерживался в зоне роста.

Ожидания рынка предполагают умеренное восстановление, но показатель всё ещё находится ниже 50, что сохраняет тревожность относительно внутреннего спроса и устойчивости потребления в еврозоне.

Если данные не оправдают ожиданий или останутся у нижней границы, это может усилить опасения по поводу стагнации в Германии и окажет давление на евро. Улучшение выше 50, напротив, станет важным сигналом разворота и укрепит доверие к восстановлению экономики.

В отличие от континентальной Европы, где последние полгода наблюдается плавное восстановление промышленного сектора, ситуация в Великобритании остаётся напряжённой. Индекс находится в районе минимальных значений за последний год, стабильно ниже отметки 50, что указывает на сокращение активности.

Ожидания предполагают умеренный рост, но даже прогнозное значение 46.0 всё ещё сигнализирует о снижении производства. Если фактический показатель выйдет хуже, это усилит тревоги относительно слабости внутреннего спроса и инвестиционной активности, что в свою очередь может оказать давление на фунт.

В то же время даже небольшой положительный сюрприз может быть воспринят рынками как сигнал к возможному развороту тренда.

Прошлый релиз оказался шоком для рынка — индекс сферы услуг, который длительное время оставался устойчиво выше 50, в апреле резко обвалился на 3 пункта, впервые за год опустившись в зону сокращения.

Это вызвало вопросы о состоянии потребительского спроса и устойчивости сектора, особенно в условиях давления на бюджет, высокой ставки и нестабильности с ценами.

Ожидания предполагают восстановление до нейтральной зоны 50, но насколько оно будет уверенным — большой вопрос.

Если данные действительно выйдут выше 50, это может усилить позиции фунта и снизить ожидания быстрого смягчения политики Банком Англии.

Если же показатель останется ниже, рынки могут начать пересматривать оценки устойчивости экономики и траекторию фунта - хотя внутри недели многое будет зависеть от CPI.

Это еженедельный индикатор состояния рынка труда США. Показатель остается вблизи средних значений,

не сигнализируя о всплесках безработицы. Влияние на рынок ограничено, если данные не выходят за пределы 240K–250K.

Промышленный сектор США, согласно S&P Global, балансирует на грани нейтральной отметки 50. После кратковременного роста в начале весны, ожидания снова указывают на замедление активности.

Важно отметить, что PMI от S&P Global оказывает умеренное влияние, уступая по значимости индексу ISM, однако его динамика помогает формировать ожидания по инфляции и экономическому росту.

Спуск ниже 50 может быть воспринят как сигнал слабости сектора, особенно после агрессивных заявлений ФРС по инфляции.

Сфера услуг в США, которая долгое время была локомотивом экономического роста, продолжает терять импульс. Последние два месяца индикатор уверенно снижался и вплотную подошёл к нейтральному уровню 50, что говорит о замедлении сектора.

Хотя прогноз указывает на стабилизацию, значения остаются нехарактерно низкими: ещё год назад PMI держался в районе 55 и выше, отражая уверенный рост. Такой сдвиг может говорить о переоценке спроса в экономике и потенциальном охлаждении потребительской активности.

Розничные продажи остаются ключевым индикатором состояния потребительского спроса. На этой неделе они особенно важны в связке с данными по инфляции: если CPI действительно резко вырастет, а потребление при этом останется слабым или просядет, это станет чётким сигналом давления на покупательскую способность.

Иными словами, высокая инфляция при вялом спросе укажет на то, что ценовое давление негативно сказывается на домохозяйствах, что может повлиять и на будущую монетарную политику. В то же время, рост продаж на фоне высокой инфляции может быть воспринят как знак устойчивости экономики, хотя и усилит риски продолжения инфляционного давления.