Retail Sales (розничные продажи) – показатель, который отражает общий объем продаж во всех розничных секторах, включая автомобили, бензин и продовольствие.

Этот индикатор показывает, насколько активно потребители тратят деньги, и является одним из ведущих индикаторов экономической активности.

Высокий рост розничных продаж может указывать на сильный потребительский спрос, что в краткосрочной перспективе позитивно для экономики, но может усилить инфляционные риски. В таком случае ожидания смягчения политики ФРС снизятся, что укрепит доллар, но может ослабить фондовый рынок.

Слабые данные будут говорить о замедлении потребительской активности, что может привести к ожиданиям более мягкой политики ФРС, поддержать акции, но ослабить доллар.

В прошлом месяце данные за январь вышли резко негативными, это ослабило доллар, и что интересно также негативно затронуло драгоценные металы.

Core Retail Sales (базовые розничные продажи) – показатель, который отражает изменение объема продаж в розничном секторе, исключая автомобили. Автомобильный сектор отличается высокой волатильностью из-за колебаний цен, кредитных условий и сезонных факторов, поэтому Core Retail Sales лучше отражает устойчивый спрос в экономике. Важность показателя не только в том насколько вырос или упал спрос а и в том какие именно товары были потреблены, так как это напрямую будет влиять на PCE - главный индикатор инфляции для ФРС.

Если показатель выйдет выше прогноза, это сигнал о сильном потребительском спросе, что может усилить опасения по поводу инфляции и отсрочить снижение ставок ФРС. Это поддержит доллар и может привести к росту доходностей облигаций.

Если данные окажутся слабее ожиданий, это будет признаком охлаждения экономики и ослабит ожидания жесткой политики ФРС, что негативно для доллара.

Final CPI (YoY) - финальный индекс потребительских цен (CPI YoY) за февраль в Еврозоне. Этот показатель измеряет годовую инфляцию и играет важную роль в определении будущей политики ЕЦБ.

Что важно учитывать?

Это финальный релиз, а значит, его влияние на рынок будет ограниченным, если данные не будут пересмотрены по сравнению с Flash CPI, который был опубликован две недели назад. Если показатель останется без изменений, рынок уже заложил эти данные в цену, и значительной реакции можно не ожидать.

Однако пересмотр вверх или вниз может привести к движению евро:

Если CPI окажется выше 2.4%, это усилит аргументы в пользу сохранения жесткой политики ЕЦБ на более длительный срок, что поддержит евро.

Если показатель окажется ниже 2.4%, это может ослабить евро, так как снизит вероятность дальнейших ограничительных мер со стороны ЕЦБ.

Впрочем нельзя не скзаать о том что главная волатильность на этой неделе, скорее всего, будет связана не с европейской инфляцией, а с решением ФРС, что окажет более сильное влияние на валютные пары, включая EUR/USD.

Изменения в запасах нефти могут влиять на цены на нефть и связанные с ними торговые пары.

ФРС объявит свое очередное решение по ставке, однако значительной интриги здесь нет – рынок уже заложил 98% вероятность того, что ставка останется на уровне 4.50%. Период паузы был понятен еще с заседания в Декабря, хоть последние данные по инфляции вышли позитивными в контексте достижения цели в 2%, этого точно не достаточно для того что бы ФРС отходили от своего плана.

Как это повлияет на рынок?

Так как сам факт сохранения ставки не является неожиданностью, реакция рынка на это решение, скорее всего, будет умеренной. Волатильность может быть минимальной, если ставка останется на ожидаемом уровне и в сопроводительном заявлении не появится неожиданных формулировок.

Наибольшее внимание участников рынка будет приковано не к самому решению, а к сопутствующим материалам (Economic Projections) и конференции Джерома Пауэлла.

FOMC Statement – это официальное заявление ФРС, которое сопровождает решение по ставке и содержит оценку текущей экономической ситуации, инфляции и будущей политики регулятора.

На что обратить внимание?

• Оценка инфляции и рынка труда – изменится ли тональность? Будут ли даны намеки на возможное снижение ставок?
• Решение по балансу ФРС (Balance Sheet) – продолжится ли сокращение ликвидности или возможна коррекция курса?
• Политика РЕПО – появятся ли сигналы о смягчении условий для рынка ликвидности?

Если ФРС намекнет на сохранение жесткой политики, доллар получит поддержку. Если появятся сигналы о возможном изменении курса, это вызовет рост волатильности и давления на USD.

FOMC Economic Projections – это квартальный прогноз Федерального резерва по основным экономическим показателям США. В отличие от ежемесячных данных, этот документ выходит раз в три месяца, поэтому он имеет стратегическое значение для рынка, так как позволяет оценить долгосрочное видение ФРС.

Что включает в себя Economic Projections?

ФРС публикует обновленные прогнозы по четырем ключевым параметрам:

ВВП (GDP Growth) – ожидаемые темпы экономического роста. Снижение прогноза может говорить о более мягкой политике в будущем.

Инфляция (Core PCE Inflation) – главный показатель, который отслеживает ФРС. Если прогноз останется высоким, значит, ставки могут оставаться повышенными дольше.

Рынок труда (Unemployment Rate) – оценка уровня безработицы. Повышение прогноза может говорить о рисках замедления экономики.

Процентные ставки ("Dot Plot") – диаграмма ожиданий членов ФРС по уровню ставок на конец текущего и следующих лет. Это самая важная часть отчета, так как она показывает, сколько раз ФРС планирует снизить или повысить ставку в будущем.

Как интерпретировать данные?

Для анализа Economic Projections важно сравнивать новые данные с предыдущими прогнозами ФРС (декабрьскими) и текущими рыночными ожиданиями:

• Если ФРС повысит прогноз по инфляции и ставкам, это усилит ожидания более жесткой политики → доллар укрепится, рисковые рынки скорректируются вниз.
• Если прогноз по ставкам укажет на более раннее смягчение, это ослабит USD и поддержит фондовый рынок, особенно низко-капитализщированные компании и индекс Russell 2000 соответственно.
• Если данные совпадут с рыночными ожиданиями, реакция будет слабой, а основной фокус сместится на пресс-конференцию Пауэлла.

Сравнение с другими прогнозами

Чтобы правильно оценить значимость Economic Projections, стоит сопоставить их с прогнозами University of Michigan, Cleveland Fed и Blue Chip Economic Indicators. Последние прогнозы аналогов были очень медвежими, UoM в пятницу поделилось что ожидают достижение инфляцией уровня в 4.9% в течение года. Аналогичный взгляд ФРС может абсолютно вычеркнуть вероятность снижение ставки, как следствие доллар укпериться, а фондовый потерпит очередное падение.

Вывод

FOMC Economic Projections – это долгосрочная карта монетарной политики ФРС. Наибольшее влияние окажет Dot Plot и прогноз по инфляции, поскольку именно эти данные дадут рынку понимание, сколько раз ФРС может снизить ставки в 2025 году.

Пресс-конференция главы ФРС Джерома Пауэлла (20:30 по Киеву) станет главным драйвером волатильности, особенно с учетом того, что решение по ставке ожидаемо.

На что обратить внимание?

Тон заявлений – будет ли Пауэлл подчеркивать, что ФРС готова к снижению ставок, или продолжит говорить о необходимости удержания ставок на высоком уровне?

Оценка инфляции – признает ли он, что инфляция замедляется, или скажет, что риски сохраняются?

Реакция на Economic Projections – если прогнозы по ставкам не изменятся, его комментарии дадут представление о внутреннем консенсусе внутри ФРС.

Если Пауэлл сохранит осторожный тон, намекая, что снижение ставок пока не обсуждается, доллар укрепится, а фондовый рынок уйдет в минус. Если он будет более мягким, рынок начнет закладывать вероятность снижения уже в ближайшие месяцы, что вызовет рост акций и ослабление USD.

Первым важным событием четверга станут данные по числу заявок на пособие по безработице (Claimant Count Change) в Великобритании. Этот показатель – аналог американского NFP, так как он отражает изменение количества безработных, претендующих на пособия.

Как это повлияет на рынок?

Рост числа заявок – сигнал о слабости рынка труда, что может усилить ожидания скорого снижения ставок Банком Англии, ослабив фунт.

Снижение числа заявок – признак устойчивости экономики, что поддержит ожидания высокой ставки на длительный срок и укрепит GBP.

Важно учесть что вместе с отчетом по количеству безработных выходит о отчет по количеству новых трудоустроенных, для точного понимание влияния на рынки, важно анализировать эти показатели вместе.

Еще одним важным показателем для британского рынка станет уровень безработицы, который отражает долю экономически активного населения, не имеющего работы.

Прогноз: 4.5% (предыдущее значение: 4.4%)

Рост на 0.1% – это в пределах нормы, и такой сдвиг не вызовет резкой реакции рынка, если не будет сопровождаться ухудшением других данных по рынку труда.

Как это повлияет на GBP?

Рост выше 4.5% – может усилить ожидания мягкой политики Банка Англии и ослабить фунт.

Если показатель останется на уровне 4.4% или ниже, это будет воспринято как сигнал устойчивости рынка труда, что поддержит GBP.

Однако, основное влияние на рынок окажет именно Claimant Count Change, поскольку он оперативнее отражает изменения в динамике занятости.

Банк Англии (BoE) объявит решение по процентной ставке, но рынок не ожидает сюрпризов – ставка, скорее всего, останется на уровне 4.50%.

BoE следует стратегии "одно снижение в квартал", и текущее заседание рассматривается как переходное перед вероятным снижением ставки в мае.

Фокус рынка

Будут ли даны явные намеки на снижение в мае?

Как Банк Англии оценит инфляцию и рынок труда?

Как распределятся голоса членов комитета? – чем больше голосов за снижение, тем сильнее давление на фунт.

Но главный инструмент определения более долгосрочного нарратива – это речь главы BoE Эндрю Бейли (разберем отдельно).

После объявления решения по ставке основное внимание рынка будет приковано к комментариям Эндрю Бейли, поскольку именно его риторика задаст ожидания по будущей политике Банка Англии.

Ключевой вопрос:

Стратегия снижений раз в квартал – подтвердит ли Бейли, что BoE планирует первое снижение в мае, а затем придерживаться постепенного смягчения раз в три месяца? Если да – вероятно реакция рынка будет умеренной, но в случае отхода главы Банка Англии от раннее описаной стратегии - можно ожидать большую волатильность.

Как это повлияет на рынок?

“Голубиный" сценарий – если Бейли прямо намекнет на снижение ставки в мае и подтвердит стратегию "раз в квартал", фунт может ослабнуть, хотя скорее пойдет вправо.

"Ястребиный" сценарий – если он выразит опасения по инфляции и тарифам, это может заставить рынок усомниться в скором снижении ставки, что поддержит GBP.

IJC - это еженедельный индикатор состояния рынка труда США.

Этот показатель отражает количество первичных заявок на пособие по безработице и позволяет оперативно оценить динамику увольнений в стране.

Рост числа заявок может сигнализировать об ухудшении рынка труда и снижении деловой активности, тогда как низкие значения подтверждают его устойчивость.

Последнии недели показали количество заявок немного выше среднего, продолжение этой тенденции и ожидается а именно 224 тысяч новых заявок. Хотя стоит заметить что незначительное отдаление от среднего редко вызывает сильное движение на рынке.

Philadelphia Fed Manufacturing Index (Филадельфийский индекс деловой активности в промышленности) – один из ключевых региональных индикаторов состояния промышленного сектора США.

Этот индекс измеряет уровень деловой активности производителей в регионе Филадельфии, охватывая Пенсильванию, Южный Нью-Джерси и Делавэр. Данные собираются через опрос производителей о состоянии заказов, занятости, ценах и запасах. Влияние на ценообразование этого индекса важно, так как будет строить ожидания участников рынка касательно показателям Flash & ISM PMI.

Как интерпретировать индекс?

Пороговое значение – 0.0

Выше 0 – означает расширение производства (позитивно для экономики). Показатель выше нуля может позитивно повлиять на доллар.

Ниже 0 – говорит о спаде деловой активности (негативный сигнал). Показатель ниже 0, может ослабить доллар.

Existing Home Sales – показатель, отражающий количество проданных жилых объектов на вторичном рынке за последний месяц. Это важный индикатор состояния жилищного сектора и общей экономической активности, так как покупка жилья связана с дополнительными расходами на ремонт, мебель и услуги.

Как это влияет на рынок?

Рост продаж – сигнал о высоком спросе, что может указывать на устойчивость экономики и поддержать доллар.

Снижение продаж – свидетельствует о замедлении рынка недвижимости, что может усилить ожидания снижения ставок ФРС.