Недельный план - 05.05 - 09.05.2025

Из-за выходного дня в Великобритании ожидается флет по FTSE и пониженная волатильность по GBP в течение всей Лондонской сессии. Основная активность вернётся с началом нью-йоркской сессии. Пары с евро и американским долларом торгуются в обычном режиме — здесь волатильность ограничена лишь общей неопределённостью перед важными данными в середине недели.

Редкий случай — релиз ISM Services PMI выходит после отчёта по Non-Farm Payrolls. Апрельские данные порадовали: занятость в сфере услуг увеличилась на 156 тыс., что поддерживает уверенность в устойчивости американского рынка труда. Позитив также подкрепляется предыдущими данными из производственного сектора, где PMI и занятость тоже показали рост. В то же время индекс цен в услугах не усилил инфляционное давление, что немного снижает тревожность. Ранее промышленный PMI стал катализатором роста доллара и фондовых индексов — теперь и сектор услуг может поддержать этот импульс.

Аукцион 10-летних US Treasuries — это один из немногих опережающих индикаторов, дающий представление об аппетите к долгу США. Слабый спрос может намекать на растущие инфляционные опасения или сомнения в устойчивости экономики. Наоборот, высокий спрос часто отражает доверие к текущей политике ФРС и ожидания замедления роста. За день до FOMC рынки будут внимательно следить за результатами - но влияние на рынки будет конечно ограничен.

Изменения в запасах нефти могут влиять на цены на нефть и связанные с ними торговые пары.

Рынки практически единодушны: с вероятностью около 90% ставка останется без изменений. Само по себе решение уже заложено в цену, поэтому волатильности в момент публикации может быть мало. Гораздо большее значение будет иметь последующая пресс-конференция Джерома Пауэлла — именно там участники рынка будут искать намёки на дальнейшую траекторию политики ФРС, особенно в условиях сохраняющихся инфляционных рисков и жёсткой риторики отдельных членов Комитета.

Именно конференция главы ФРС станет главным событием недели. Инвесторы будут искать ответы на несколько ключевых вопросов:

• Как Пауэлл прокомментирует пошлины Трампа и их влияние на инфляционные ожидания, все позади или нужно быть ко всему готовым?
• Насколько ФРС готова реагировать на двухмесячное снижение инфляции?
• Стоит ли ждать снижения ставки уже в июне?

Эти темы взаимосвязаны: потенциальное ужесточение внешней торговли способно изменить оценку рисков, а темпы дезинфляции — ускорить разворот политики. Поэтому каждый комментарий Пауэлла будет иметь вес, особенно в условиях высокой рыночной чувствительности к риторике ФРС.

На этой неделе Банк Англии, скорее всего, снизит ставку, следуя своей стратегии постепенного смягчения политики — одно снижение в квартал. Такой шаг уже частично заложен в ожидания рынков, но основное внимание будет приковано к риторике Эндрю Бейли и обновлённым прогнозам по экономике.

Особое значение имеет то, как Банк оценивает перспективы инфляции и роста. В условиях высокой доходности британских облигаций, любые намёки на пересмотр траектории могут повлиять на бюджетную устойчивость. А это — один из ключевых факторов давления на фунт в текущей рыночной конъюнктуре.

Еженедельные заявки на пособие по безработице остаются одним из самых оперативных индикаторов состояния рынка труда. Хотя в последнее время значения колеблются в пределах нормы, любые отклонения в сторону роста могут усилить опасения по поводу замедления экономики — особенно в преддверии возможного снижения ставок ФРС.

Влияние на рынок будет умеренным, если данные не выйдут существенно выше ожидаемого диапазона.

Аукцион по 30-летним Treasuries — это индикатор не только спроса на долгосрочные активы, но и оценки будущей устойчивости экономики и инфляционных ожиданий. Сильный спрос обычно сигнализирует о доверии к экономической политике и стремлении зафиксировать доходность на длительный срок. Слабый спрос — возможный намёк на опасения по инфляции или бюджетным рискам.

В текущей среде долгосрочные аукционы также могут влиять на движение доллара и доходности на дальнем конце кривой.