ISM Services PMI – это ключевой индикатор, отражающий активность в секторе услуг США, на который приходится около 70% экономики. Значение выше 50 указывает на рост, ниже – на сокращение. Индекс формируется на основе опросов менеджеров по закупкам, и часто дает ранний сигнал о поворотах в экономике.

На этот раз рынок ожидает незначительное улучшение до 51.5. Однако в пятницу мы увидели один из слабейших NFP за годы: темпы прироста рабочих мест падают, а трехмесячное среднее на уровне пандемии. Это говорит о риске разочарования – возможно, ISM также покажет ослабление, особенно в субиндексе Employment. Если общая цифра выйдет ниже 50 – реакция может быть мощной: рост Treasuries, снижение доллара, вероятный отскок в золоте и техах. Особое внимание также стоит уделить компоненту "Prices Paid" – если он резко упадет, это усилит ожидания снижения ставок ФРС уже осенью.

Это квартальный отчёт, в котором Банк Англии обновляет свои прогнозы по росту экономики, инфляции и ситуации на рынке труда. Один из важнейших документов для участников рынка, поскольку именно на его основе строится риторика Банка на ближайшие месяцы. Особое внимание — на траекторию инфляции в 2025 году и возможные риски рецессии.

Если прогнозы по ВВП окажутся существенно пониженными, это станет сигналом к продолжению цикла снижения ставок — по сути, Банк подготавливает рынок к переходу в новую фазу политики. Если же инфляционные ожидания останутся высокими, это сдержит надежды на быстрое смягчение. Реакция рынков, скорее всего, будет стандартной: в случае слабых прогнозов вырастут государственные облигации (gilt), фунт ослабнет, а акции получат поддержку.

Этот документ раскрывает мотивы текущего решения, а также взгляд комитета на перспективы роста, инфляции и рынка труда. В свете слабых экономических данных по ВВП и занятости в Великобритании участники рынка ждут намеков на ускорение темпу зниження. Особенно важно, упомянет ли Банк Англии про ризики стагнации экономики или вовсе рецессии – это може привести до ревизии прогнозов по ставке вниз.

Фунт крайне чувствителен к тону этого документа. Более агрессивная риторика “вниз по ставкам” может вызвать пробой ключевых уровней по GBP/USD

Голоса членов MPC дают представление о консенсусе в комитете. Предыдущий расклад показывал реальную борьбу: только 3 члена поддержали снижение. Теперь ожидается почти полное согласие (8 за снижение, 1 против), что станет важным сигналом: банк не просто “делает вид”, а всерьез начинает цикл смягчения. Если появятся неожиданные "ястребы", это ограничит ослабление фунта. Но если голосование будет ещё более мягким (например, 9–0), это вызовет сильную распродажу фунта и возможно укрепление британских облигаций.

Банк Англии, в отличие от ФРС, давно перешёл к тактике “одного снижения в квартал” – и это именно та точка. Ожидается, что ставка будет снижена на 25 б.п., с 4.25% до 4.00%. Рынок почти полностью закладывает это в цену, но важен не сам факт, а тональность сопроводительных заявлений. Если банк останется "ястребиным", например, подчеркнет риски инфляции в 2025, это может поддержать фунт. Но если звучание будет мягким или открыто намекнут на ускорение темпу зниження – фунт может оказаться под серьёзным давлением, особенно в парах с USD и JPY.

Дополнительный риск – реакция кривой доходности gilt и чувствительность локального фондового рынка, особенно секторов, зависящих от процентных ставок (ипотека, банки).

Первичные заявки на пособие по безработице – один из наиболее оперативных индикаторов состояния рынка труда США. Устойчивые значения ниже 230K сигнализируют о стабильном рынке. Однако в сочетании со слабым отчетом NFP, любые сюрпризы вверх могут усилить опасения, что рынок труда трещит по швам.

Если заявки вырастут выше 230–240K – это подтвердит слабость, увиденную в NFP, и усилит ожидания скорого снижения ставки ФРС. Это может ослабить доллар, поддержать золото и облигации. Если же данные окажутся устойчивыми или даже ниже прогноза – доллар получит поддержку, особенно в парах с фунтом, ослабленным мягкой риторикой BoE.